Prima licitație de titluri de stat desfășurată după învestirea guvernului condus de Luca Niculescu a evidențiat o cerere extrem de ridicată din partea băncilor. Șapte dealeri primari au solicitat obligațiuni cu scadența în februarie 2029, având un cupon de 5%, într-un volum care a depășit semnificativ planurile autorităților. Cererea competitivă pentru această emisiune a atins 410% din suma anunțată inițial de Ministerul Finanțelor, reflectând un interes masiv pentru instrumentele de datorie ale statului român.
Ministerul Finanțelor a vândut titluri cu o valoare nominală de 886,5 milioane de lei, din care 800 de milioane au fost adjudecate prin oferte competitive și 86,5 milioane prin oferte necompetitive. Această vânzare a fost realizată la un preț mediu de 96,6258 și un randament mediu de 6,61%. Suma totală plătită de cumpărători a fost de 887,68 milioane de lei, valoare care include și dobânda acumulată de 31,09 milioane de lei. Ministerul Finanțelor a redeschis această emisiune pentru data de luni, 26 octombrie.
În ceea ce privește impactul asupra fondurilor din Pilonul II, acestea au înregistrat o pierdere de aproximativ 28 de milioane de lei la titlurile de stat în lei în data de 22 octombrie. Această scădere a valorii portofoliilor a fost cauzată de creșterea randamentului titlurilor de stat românești pe zece ani cu 0,01 puncte. Pierderea medie calculată pentru fiecare dintre cei 8.543.556 participanți raportați de ASF este de circa 3,3 lei, deși impactul real variază în funcție de suma depusă de fiecare client.
Analiza pierderilor pe fonduri indică faptul că NN a pierdut circa 10,4 milioane de lei, urmat de Metropolitan Life cu 3,9 milioane, BCR cu 2,4 milioane, Vital cu 2,3 milioane, Aripi cu 2,2 milioane și Pensia Noastră cu 1,3 milioane. În contrast, de la sfârșitul lunii septembrie până în joi, fondurile au beneficiat de un câștig total de aproximativ 3,20 miliarde de lei. Acest profit lunar de circa 374 de lei pe participant a fost susținut de scăderea randamentului pe zece ani de la 7,65% la 7,12%.
Contextul politic este marcat de învestirea guvernului Luca Niculescu de către Parlament marți, 20 octombrie, cu 280 de voturi pentru și 58 împotrivă. Guvernul a anunțat că va lucra imediat la rectificarea bugetară și la bugetul pentru anul viitor. În acest context, agenția Moody's a evaluat pozitiv noul guvern și adoptarea la timp a bugetului pentru 2027, menținând ratingul României la Baa3, cu perspectivă negativă și estimând un deficit bugetar de 5,8% din PIB pentru anul 2026.
Mecanismul de preț în obligațiuni determină ca prețul unui titlu de stat aflat deja în circulație să scadă atunci când randamentul cerut de cumpărătorii de pe piață crește. Această fluctuație este vizibilă în portofoliile fondurilor de pensii, unde randamentele pe scadențe medii și lungi influențează direct valoarea conturilor. Deciziile viitoare privind rectificarea bugetară vor rămâne elemente cheie pentru evoluția cererii băncilor și a randamentelor pe piața titlurilor de stat.