Analistii de la Goldman Sachs anticipează că Consiliul de Administrație al Băncii Naționale a României va decide menținerea dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50% în cadrul ședinței de joi. Această prognoză se bazează pe evaluarea experților privind persistentele incertitudini care afectează economia națională. Factorii determinanți pentru această decizie includ contextul politică internă și evoluția cursului de schimb al leului față de euro, într-un moment marcat de volatilitate.
Evoluția inflației a prezentat tendințe favorabile de la ultima ședință, cu inflația totală scăzând de la 8,2% la 6,2% în luna august, ca urmare a efectelor de bază. Totuși, specialiștii notează că riscurile rămân ridicate din cauza crizei energetice globale și a prețurilor alimentelor, influențate de seceta severă din acest an. În acest context, BNR ar putea opta pentru prudență, menținând ratele actuale în loc să încerce o majorare suplimentară a acestora.
O preocupare majoră este reprezentată de deprecierea leului, care s-a înregistrat cu aproximativ 2% față de euro în ultima săptămână, pe fondul incertitudinii politice. Perechea leu/euro a fost tranzacționată între 5,2705 și 5,3900, încheind săptămâna la un curs de 5,3450, o valoare semnificativ mai mare decât nivelul de 5,2650 din 25 septembrie. Luni, cursul oficial comunicat de BNR a fost de 5,3306 lei pentru un euro.
Deprecierea monedei naționale poate pune presiune pe inflație prin canalul comerțului extern, având în vedere deficitele ridicate de cont curent. UniCredit estimează un deficit de cont curent pentru România de 6,7% din PIB pentru anul 2026. Deși evitarea unei retrogradări a ratingului de către S&P ar putea permite revenirea cursului EUR/RON sub pragul de 5,30, riscurile de creștere a valorii euro rămân active pe parcursul perioadei politice actuale.
Condițiile de lichiditate de pe piața internă sunt în prezent relaxate în raport cu nivelul actual al dobânzii de politică monetară. Acest fenomen determină ca ratele de pe piață să se tranzacționeze spre limita inferioară a coridorului de politică monetară stabilit de BNR. Analistii de la Goldman Sachs estimează că instituția monetară va menține aceste niveluri ale dobânzilor de politică monetară constant până în anul 2027.
Monitorizarea indicatorilor macroeconomici rămâne esențială pentru stabilitatea financiară, în special în perioadele de ajustare fiscală. Evoluția inflației în România este influențată și de măsuri precum eliminarea plafonării prețurilor la energie sau modificările fiscale. În acest cadru, deciziile BNR sunt strâns legate de capacitatea statului de a menține consolidarea bugetară în fața riscurilor externe și interne.