Programul de economisire Fidelis propune noi emisiuni de titluri de stat, oferind investitorilor posibilitatea de a fixa venituri pe termen lung. Oferta cuprinde șapte emisiuni distincte, disponibile în perioada 2–9 octombrie, atât în euro, cât și în lei. Pentru instrumentele în euro, dobânda anuală este de 4,5% pentru maturitatea de trei ani și de 6,6% pentru cea de zece ani. În cazul emisiunilor în lei, randamentele variază de la 6,6% pentru două ani la 7,75% pentru perioada de zece ani.
Investiția în titlurile de stat pe termen lung implică o gestionare atentă a fluxului de numerar, deoarece dobânzile nu se capitalizează automat. De exemplu, pentru o sumă de 10.000 de euro investită în emisiunea R3610AE pe zece ani, dobânda anuală este de 660 de euro. Această sumă este plătită anual, începând cu 14 octombrie 2027, însă principalul de 10.000 de euro este restituit integral abia la scadența de 14 octombrie 2036. Astfel, investitorul încasează cupoanele separat, fără ca acestea să crească valoarea nominală a împrumutului.
Deși perioada de subscriere se încheie la 9 octombrie 2026, investitorii nu sunt obligați să păstreze banii până la scadență, dar ieșirea anticipată implică riscuri financiare. Titlurile pot fi vândute la bursă prin intermediari autorizați, însă prețul de vânzare poate fi mai mic decât cel de achiziție. Dacă un investitor vinde titlurile după încasarea primului cupon, dar la un preț de 9.000 de euro pentru o investiție inițială de 10.000, acesta poate înregistra o pierdere netă de 340 de euro, în ciuda dobânzii primite.
Fluctuațiile randamentelor de pe piață influențează direct valoarea de piață a titlurilor de stat deținute. Dacă randamentul cerut de piață crește de la 6,6% la 7,6%, valoarea teoretică a unei emisiuni poate scădea la aproximativ 9.317 euro. Invers, dacă randamentul scade la 5,6%, valoarea poate urca la 10.750 euro. Acest fenomen explică de ce prețul de tranzacționare poate fi superior sau inferior valorii nominale de 100 de euro, afectând randamentul real al celui care cumpără instrumentul pe piața secundară.
Un alt factor critic este riscul de erodare a puterii de cumpărare cauzat de inflație. Chiar și în cazul investițiilor în euro, o inflație de 2% pe an poate reduce puterea de cumpărare a principalului de 10.000 de euro la echivalentul a aproximativ 8.203 euro de astăzi, după zece ani. De asemenea, trebuie menționat că titlurile de stat nu sunt garantate de Fondul de Garantare al Depozitelor Bancare, care acoperă doar depozitele eligibile, nu și obligațiunile cumpărate prin intermediul unei bănci.
În contextul actual al piețelor financiare, titlurile de stat rămân instrumente cu risc de lichiditate, unde disponibilitatea unui instrument nu garantează existența unui cumpărător imediat. Deși oferă previzibilitate prin dobânzi fixe, randamentul lor real este strâns legat de capacitatea de a gestiona inflația și de evoluția ratelor de dobândă pe piața secundară, elemente care pot modifica semnificativ valoarea reală a economiilor pe termen lung.