Fondurile de pensii private din cadrul Pilonului II dețin un spațiu teoretic nelimitat pentru achiziționarea de titluri de stat în lei, însă decizia de investiție rămâne condiționată de randamentele obținute. Radu Crăciun, vicepreședinte al Asociației Administratorilor Independenți, a explicat că ritmul acestor cumpărări poate scădea semnificativ dacă dobânzile oferite nu mai reușesc să acopere nivelul inflației preconizate de administratori.
Din punct de vedere normativ, fondurile de pensii pot deține până la 100% din active sub formă de titluri de stat, având în acest sens și dezlegări primite de la ASF în anumite condiții. Totuși, Radu Crăciun subliniază că responsabilitatea principală a administratorilor este asigurarea unui randament adecvat pentru participanți. Aceștia vor achiziționa aceste instrumente de stat doar dacă evaluarea riscurilor indică o oportunitate financiară solidă pentru fond.
Datele recente indică o schimbare în structura cumpărătorilor de titluri de stat, observându-se o creștere a expunerii fondurilor de pensii și o ușoară scădere a celei deținute de bănci. În ceea ce privește stabilitatea monedară, Radu Crăciun estimează că se vor observa deprecieri ușoare ale cursului valutar, dar fără un caracter catastrofal. Estimarea sa indică faptul că valoarea ar putea fi cu 1-2% peste nivelul actual până la finalul anului.
Performanța emisiunilor de titluri de stat Fidelis a arătat fluctuații importante în perioada recentă, atingând unele dintre cele mai slabe rezultate de la lansarea programului. În luna iulie, subscrierile au coborât la aproximativ 658 milioane de lei, un minim istoric, în timp ce în august s-au atras 1,3 miliarde de lei. Septembrie a înregistrat circa 850 de milioane de lei, după ce în februarie statul a atras aproximativ 1 miliard de lei.
Sistemul de pensii private Pilon II gestionează în prezent active de 228 miliarde de lei pentru un număr de 8,5 milioane de participanți. În primii 18 ani de funcționare, acest segment a generat un câștig net de 93,4 miliarde de lei. Pe parcursul acestei perioade, fondurile au încasat contribuții de 141,8 miliarde de lei și au efectuat plăți de aproximativ 7,2 miliarde de lei către circa 335.000 de beneficiari.
Gestionarea activelor de către fondurile de pensii este un proces strict reglementat, având ca scop protejarea capitalului de participanți prin diversificare și monitorizarea constantă a indicatorilor macroeconomici. Administrarea acestor sume masive de capital necesită un echilibru între securitatea investițiilor în instrumente de stat și necesitatea de a depăși rata inflației pentru a menține puterea de cumpărare a economiilor de pensii.