Banca Centrală Europeană a avertizat că creșterile semnificative ale prețurilor gazelor naturale ar putea fi transmise inflației din zona euro într-un ritm mai accelerat față de perioadele anterioare. Într-un buletin economic recent, instituția a subliniat că, deși impactul asupra prețurilor energiei electrice ar urma să fie mai redus, dinamica prețurilor la gaze va influența direct indicatorii de consum. Această evoluție apare într-un context de volatilitate extremă a piețelor de energie.
Prețurile angro la gazele naturale au înregistrat o creștere de peste 140% față de nivelul de acum un an. Această explozie este cauzată de războiul din Iran, care a limitat oferta globală de gaze lichefiate, și de gradul redus de umplere al depozitelor europene. Țările care depind de gaz pentru încălzire au ezitat să stocheze cantități mari în timpul verii, sperând în scăderea prețurilor, însă acum se confruntă cu necesitatea de a achiziționa gaze la prețuri de maxim patru ani.
Sondajele efectuate de băncile centrale indică faptul că, în peste jumătate din țările zonei euro, variațiile prețurilor angro se reflectă în inflație într-un interval de una până la trei luni. Aceasta reprezintă o schimbare majoră față de situația din 2022. Pentru aproximativ o zecime dintre țări, transferul durează între patru și șase luni, în timp ce pentru o treime din state, procesul se întinde între șapte și douăsprezece luni. Ponderea țărilor cu un transfer lent, de peste 13 luni, a scăzut de la 40% la circa 5%.
Mecanismele de stabilire a prețurilor au devenit mai flexibile după ce războiul din Rusia împotriva Ucrainei din 2022 a afectat aprovizionarea. Liberalizarea piețelor și utilizarea contractelor pe termen fix cu durate mai scurte fac ca prețurile plătite de consumatori să reacționeze mult mai rapid la schimbările de pe piața angro. BCE menționează că aceste modificări structurale permit o transmitere mai promptă a costurilor către Indicele armonizat al prețurilor de consum (HICP) aferent gazelor.
În ceea ce privește energia electrică, BCE a observat că prețurile sunt mai puțin sensibile la fluctuațiile gazelor decât în trecut. Această reziliență este explicată prin creșterea producției de energie din surse regenerabile, care a redus ponderea gazelor în structura costurilor de producție. Astfel, deși inflația HICP aferentă gazelor va crește rapid, intensitatea impactului asupra inflației aferente energiei electrice va fi mai scăzută, datorită diversificării surselor de energie.
Situația actuală este marcată de o inflație în zona euro care a depășit pragul de 3%, fiind peste ținta de 2% stabilită de BCE. Unii economiști estimează că inflația ar putea ajunge la 4% până la finalul anului, ceea ce ar putea forța instituția să majoreze dobânzile. Această presiune economică este accentuată de incertitudinea geopolitică din regiunea Iranului, care continuă să afecteze stabilitatea ofertei globale de combustibili.