Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a inițiat un proces de revizuire a Regulamentului nr. 5/2018, care vizează emitenții de instrumente financiare și operațiunile de piață. Proiectul de modificare este pus în consultare publică pentru o perioadă de 30 de zile, oferind participanților posibilitatea de a testa noile propuneri. Gabriel-Ioan Avrămescu, prim-vicepreședinte al ASF, subliniază necesitatea ca regulile să țină pasul cu evoluțiile economice și legislative.
Una dintre principalele direcții de modificare vizează simplificarea raportărilor periodice pentru a reduce suprapunerile de informații. În prezent, emitenții trebuie să respecte multiple reglementări contabile și europene care solicită date identice. Proiectul propune eliminarea redundanțelor din rapoartele anuale ale administratorilor, asigurând în același timp că informațiile rămân relevante pentru investitori. Această măsură urmărește o utilizare mai eficientă a resurselor emitenților și o formă de raportare mai coerentă.
Proiectul aduce și actualizări importante pentru ofertele publice de vânzare, adaptându-le la legislația națională recentă, precum Legea nr. 11/2025 și Legea nr. 238/2025. O schimbare procedurală majoră vizează înregistrarea majorărilor de capital social, care va fi efectuată inițial la Depozitarul Central și ulterior la Registrul Comerțului. De asemenea, se introduc reguli pentru subscrierile prin sistemul de tranzacționare, unde intermediarii vor putea introduce ordine doar dacă clientul deține cel puțin 30% din valoarea subscrierii în cont.
În ceea ce privește ofertele publice de schimb, noile reguli vor clarifica modul de contraprestare în bani și valori mobiliare. Proiectul precizează, de asemenea, situațiile în care se declanșează obligația de lansare a unei oferte publice obligatorii de preluare, inclusiv când controlul se modifică într-un grup de persoane care acționează concertat. Scopul este ca participanții la piață să poată identifica mai ușor obligațiile procedurale și să beneficieze de un cadru bine definit.
ASF introduce măsuri de protecție pentru funcționarea pieței prin prevederi privind suspendarea sau retragerea de la tranzacționare. Acestea pot fi aplicate în cazuri de insolvență sau atunci când emitenții nu respectă obligațiile de transparență, cum ar fi transmiterea la termen a rapoartelor anuale. Totodată, se clarifică modul de raportare pentru tranzacțiile semnificative cu părțile afiliate, în special pentru cele care depășesc pragul de 5% din activele nete ale emitentului.
Evoluția cadrului de reglementare în România se aliniază cu tendințele europene de modernizare a piețelor de capital. La nivelul Uniunii Europene, pachetul Listing Act urmărește creșterea atractivității piețelor pentru companii și facilitarea accesului la capital, în special pentru IMM-uri. Această armonizare legislativă este esențială pentru a asigura un mediu de investiții predictibil și competitiv, adaptat noilor standarde de transparență și eficiență operațională din spațiul economic european.