BT Capital Partners a emis o revizuire a evaluării pentru OMV Petrom, stabilind un nou preț-țintă de 1,464 lei pe acțiune. Această valoare este cu 18,1% peste cotația de referință de 1,24 lei menționată în raportul din 14 octombrie. Decizia analiștilor este susținută de consolidarea perspectivelor operaționale ale companiei, factor influențat de prognozele mai ridicate privind prețurile materiilor prime și de progresul proiectului Neptun Deep.
Evoluția proiectului Neptun Deep reprezintă principalul argument în sprijinul noii evaluări. Conform raportului „În ajunul erei Neptun”, platforma Neptun Alpha, cu o greutate de 16.500 de tone, a fost instalată în iulie 2026, iar conducta terestră de 160 km este deja realizată. Proiectul urmează să fie în grafic și în buget, primul gaz fiind programat pentru anul 2027, ceea ce va schimba radical profilul de producție al grupului.
Impactul asupra volumelor de producție și al costurilor este semnificativ. BT Capital Partners estimează că producția de hidrocarburi va crește de la 36,9 milioane bep în 2026, nivel considerat minimul unui declin de un deceniu, la 60,8 milioane bep în 2028. În același interval, costul unitar de operare ar putea scădea de la aproximativ 18 dolari/bep la 8 dolari/bep, în timp ce producția Neptun Deep ar avea un cost de circa 3 dolari/bep.
Analistii avertizează însă că există riscuri importante pentru investitori, reprezentate de povara fiscală și de regimul de reglementare. Cea mai mare incertitudine vizează mecanismul care va înlocui actuala schemă de reglementare a gazelor după 31 martie 2027. Schema actuală, care funcționează la un preț pentru producători de 110 lei/MWh, este menită să acopere perioada până la intrarea în vigoare a noului mecanism, exact când Neptun Deep începe să își majoreze producția.
În ceea ce privește politicile de dividende, BT Capital Partners estimează un dividend pe acțiune de 0,0989 lei în 2027, cu o creștere prognozată până la 0,1369 lei în 2031. Raportat la prețul utilizat în analiză, randamentul dividendului ar putea trece de la 7,97% la 11,04%. Această evoluție reflectă așteptările privind capacitatea de generare de cash-flow a companiei pe termen lung, în ciuda incertitudinilor legislative.
Contextul energetic global rămâne unul volatil, cu avertismente privind posibile creșteri de preț la combustibili precum motorina în Europa. În același timp, discuțiile internaționale privind finanțarea proiectelor de extracție de petrol și gaze continuă, în contextul în care anumite entități solicită relaxarea restricțiilor de finanțare pentru a asigura o mai mare abundență energetică.