Moneda unică a înregistrat luni o depreciere semnificativă, ajungând la un nivel de 1,1161 dolari, ceea ce reprezintă cel mai slab curs față de dolarul SUA din mai 2025. Această scădere marchează o perioadă de patru săptămâni consecutive de declin pentru euro, sub influența temerilor legate de datoria ridicată a Franței și a instabilității politice ce preced alegerile din 2027. Pe lângă cursul față de dolar, euro s-a depreciat și în raport cu francul elvețian și lira sterlină.
Presiunea asupra euro este accentuată de evoluția randamentelor titlurilor de stat franceze, care au atins niveluri critice. Pe piața secundară, randamentele pentru obligațiunile guvernamentale franceze pe zece ani au urcat de la 4,85% la 4,92%, fiind cel mai înalt punct de după luna iulie 2002. Această creștere indică o lipsă de încredere a investitorilor, costurile serviciului datoriei Franței depășind în prezent vârfurile din perioada crizei financiare din 2007-2008.
Diferența de randament, cunoscută sub numele de spread, dintre obligațiunile franceze și cele germane, care reprezintă referința în Europa, a ajuns la 1,31 puncte procentuale. Această marjă este la cel mai înalt nivel din 2012, reflectând îngrijorările privind stabilitatea fiscală a Franței. Analistul Ninghui Liu de la State Street Investment Management a observat că, deși situația fiscală franceză este instabilă, reacția piețelor a fost recentă și nu indică neapărat o criză a zonei euro.
În paralel, dolarul beneficiază de un context favorabil generat de randamentele ridicate ale titlurilor de stat americane. Titlurile de stat SUA pe 10 ani au urcat la 5,34%, atingând cel mai înalt nivel din 2002, după o creștere trimestrială majoră în perioada iulie-septembrie 2026. Analistul Matthew Ryan de la Ebury explică faptul că investitorii preferă activele sigure din SUA în contextul vânzărilor globale de acțiuni și obligațiuni, ceea ce consolidează poziția dolarului ca principal câștigător.
Datele privind economia americană au influențat și perspectivele asupra politicii monetare a Rezervei Federale. Departamentul Muncii a raportat o scădere neașteptată a numărului de locuri de muncă create în septembrie, în timp ce rata șomajului a urcat la 4,2%. Aceste cifre reduc probabilitatea unei noi majorări a dobânzii de către Fed, după ce luna aceasta dobânda a fost crescută la intervalul 3,75% – 4%. John Williams, președintele Fed din New York, a declarat că nu există nicio urgență pentru măsuri suplimentare.
Evoluția piețelor de obligațiuni este influențată și de fluxurile de capital globale, precum vânzările de titluri de stat din Europa către Asia, în special către Japonia. Această dinamică a contribuit la cea mai mare creștere trimestrială a costurilor de împrumut din acest secol. Instabilitatea fiscală din statele membre ale zonei euro rămâne un punct de monitorizare atentă pentru investitorii care urmăresc riscul de contagiune financiară în regiune.