Douăzeci de companii de top din domeniile inteligenței artificiale și al semiconductorilor au pierdut, în cursul acestei săptămâni, peste 1.000 de miliarde de dolari din capitalizarea bursieră. Această scădere masivă a fost determinată de temerile investitorilor privind costurile tot mai mari ale finanțării investițiilor necesare pentru infrastructura AI. Valul de vânzări a afectat nu doar piețele din Statele Unite, ci s-a extins rapid și către regiunile Asiei și Europei.
Pe Wall Street, companii precum Nvidia, AMD și Intel au înregistrat scăderi semnificative, în timp ce Dell Technologies a suferit un declin de 6,8%. Nvidia a scăzut cu 1,84%, AMD cu 1,5%, iar Intel cu aproximativ 2,8%. În contrast, Micron Technology a reușit să încheie ședința cu un avans de 1,87%, în condiții de volatilitate. Investitorii încep să pună sub semnul întrebării capacitatea companiilor de a finanța construcția centrelor de date și achiziția de procesoare avansate.
Situația financiară a furnizorului de infrastructură cloud, CoreWeave, a amplificat îngrijorările privind nivelul datoriilor din sector. Compania a acumulat obligații de peste 51 de miliarde de dolari pentru dezvoltarea centrelor de date, iar randamentul obligațiunilor sale cu maturitate în 2031 a urcat la 15,78%. De asemenea, spread-ul contractelor credit default swap (CDS) pentru CoreWeave a depășit temporar 1.140 de puncte de bază, un nivel care, conform S&P Global Market Intelligence, indică un stres financiar sever.
În ciuda presiunilor, conducerea CoreWeave susține că portofoliul de contracte este suficient pentru a susține obligațiile financiare. Conform datelor de la Deutsche Bank, firma are contracte viitoare de peste 100 de miliarde de dolari, majoritatea fiind încheiate cu parteneri de tip investment grade, precum Microsoft, Meta, IBM și Caterpillar. Totuși, analiștii subliniază că compania înregistrează în prezent un flux de numerar liber puternic negativ, necesitând venituri viitoare pentru a justifica investițiile masive.
Piețele asiatice au fost lovite dur, cu prăbușiri de până la 14% în Japonia, unde Advantest a scăzut aproape 14%. În Coreea de Sud, SK Hynix a pierdut peste 10%, iar Samsung Electronics a scăzut cu 8,73%. Europa a resimțit și ea presiunea, cu scăderi la Infineon Technologies și ASM International. Această volatilitate este amplificată de datele privind inflația din Statele Unite, care sugerează posibile dobânzi mai ridicate din partea Rezervei Federale, crescând astfel costul capitalului.
Evoluțiile recente marchează o schimbare de paradigmă în evaluarea sectorului tehnologic. Dacă anterior accentul a căzut pe disponibilitatea cipurilor și a energiei, acum investitorii analizează riguros bilanțurile și capacitatea de rambursare a datoriilor. Directorii de la Broadcom și Intel au avertizat că accesul la finanțare ar putea deveni un obstacol mai important decât lipsa componentelor hardware sau a resurselor energetice necesare pentru dezvoltarea inteligenței artificiale.