Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a introdus joi un cadru temporar care facilitează tranzacționarea acțiunilor companiilor americane sub formă de tokenuri. Această decizie, cunoscută sub numele de „Innovation Exemption”, permite anumitor platforme de tranzacționare și furnizori de lichiditate să ofere versiuni tokenizate ale activelor listate la bursă. Măsura are o durată de cinci ani și este concepută pentru a aborda barierele care au împiedicat dezvoltarea inovației responsabile în Statele Unite.
Președintele SEC, Paul Atkins, a explicat faptul că acest mecanism de derogare vizează rezolvarea problemelor care au limitat inovația, menținând în același timp standardele de integritate ale pieței și protecția investitorilor. Tokenizarea presupune crearea unei reprezentări digitale a unei acțiuni pe un blockchain, un proces care ar putea permite, pe termen lung, tranzacționarea permanentă, 24 de ore din 24. Pentru a gestiona riscurile de volatilitate în perioadele cu lichiditate redusă, SEC a stabilit limite de volum specifice.
Un aspect esențial al noii reglementări este garantarea drepturilor investitorilor. Cei care dețin tokenuri reprezentând acțiuni trebuie să beneficieze de aceleași drepturi și privilegii ca deținătorii de acțiuni tradiționale, inclusiv dreptul de vot și dreptul la dividende. Totodată, companiile emitente păstrează dreptul de a refuza tokenizarea propriilor acțiuni. Platformele sunt obligate să informeze compania despre intenția de a crea aceste tokenuri și să aștepte o perioadă de 30 de zile înainte de a începe tranzacționările.
Această mișcare a fost marcată de discuții privind relația dintre companii și acționari, după un conflict public între directorii companiilor Robinhood și AMC. CEO-ul AMC, Adam Aron, a susținut că oferirea de expunere la acțiunile companiei fără implicarea emitentului afectează relația tradițională dintre companii și acționari. În acest context, Robinhood a anunțat că intenționează să permită deținătorilor de tokenuri să transforme aceste active în acțiunile suport într-un raport de 1:1, oferindu-le drepturi de vot.
Decizia SEC a fost luată la doar două zile după ce proiectul Clarity Act nu a reușit să avanseze în Senat. Acest proiect era unul dintre cele mai importante eforturi pentru stabilirea unui cadru de reglementare pentru industria crypto, vizând clasificarea activelor digitale. În absența unei legislații definitive, SEC utilizează autoritatea de care dispune deja pentru a reglementa piața. Măsura face parte din inițiativa Project Crypto, lansată anul trecut pentru transferarea unei părți din infrastructura piețelor financiare pe blockchain.
În prezent, platforme precum Coinbase, Robinhood, Gemini și Kraken oferă deja produse bazate pe acțiuni tokenizate în afara SUA, însă acestea nu sunt disponibile clienților americani. Paul Atkins a subliniat că această măsură este una intermediară, menționând că experiența acumulată va fi utilizată pentru construirea unui cadru de reglementare mai flexibil. „Comisia nu transformă tehnologia de astăzi în standardul de mâine. În schimb, permite pieței să evolueze, îi monitorizează dezvoltarea și folosește aceste informații pentru a construi un cadru de reglementare mai pregătit pentru viitor”, a declarat șeful SEC.