Piețele financiare europene registrează semnale de alarmă privind situația economică a Franței, a doua economie după mărime din zona euro. Investitorii reevaluează perspectivele fiscale ale Parisului, pe fondul unei datorii publice ridicate, a unui deficit bugetar mare și al unei creșteri economice slabe. Această reevaluare a condus la creșterea randamentelor obligațiunilor franceze și la o depreciere a monedei euro de aproape 5% față de dolar de la începutul anului.
Costul de referință al împrumuturilor Franței, reflectat prin randamentul obligațiilor guvernamentale pe 10 ani, a depășit săptămâna aceasta pragul de 5% pentru prima dată din 2002. În paralel, diferența dintre randamentele obligațiunilor franceze și cele germane pe 10 ani a depășit joi 170 de puncte de bază. Acest indicator al tensiunilor financiare a ajuns la un nivel care nu a mai fost întâlnit de la criza datoriilor suverane din zona euro de la începutul anilor 2010.
Problemele economice și politice ale Franței alimentează temeri legate de fragmentarea financiară, fenomen prin care statele care folosesc aceeași monedă se confruntă cu costuri de împrumut foarte diferite. Această situație poate declanșa o spirală a costurilor de rambursare a datoriei pentru statele afectate. Costul asigurării împotriva incapacității de plată a guvernului francez, măsurat prin instrumentele de tip credit default swap (CDS), se află, de asemenea, la cel mai ridicat nivel din perioada crizei de la începutul anilor 2010.
Analistii de la Ninety One observă că Franța a trecut din percepția investitorilor de la statutul de economie de nucleu central către cel de economie situată la periferia europeană. John Stopford, director pentru strategii multi-asset de venit la Ninety One, a calificat această schimbare drept „bizară”, având în vedere puterea economică a țării. Investitorii aleg să evite țările care nu fac parte din nucleul central din cauza fluidității situației și a incertitudinii ridicate care domină piețele.
În ciuda volatilității, experții consideră că riscul de contagiune este mai redus decât în trecut datorită mecanismelor de protecție dezvoltate. Strategii BlackRock menționează că mediul actual este semnificativ diferit de cel care a precedat criza din 2011-2012, deoarece regiunea este mai bine pregătită. Totuși, vânzările masive de obligațiuni franceze arată cum concurența pentru capital remodelează piețele, în contextul unei reajustări globale a ratelor dobânzilor și al creșterii investițiilor în inteligența artificială.
Situația actuală a Franței este marcată de o datorie publică de 119% din PIB, un nivel care se apropie de cel înregistrat de Grecia în 2009. Spre deosebire de criza grecească, unde deficitul a fost revizuit brusc de la 3,7% la 12,5%, datele furnizate de INSEE sunt considerate credibile de către economiști. Diferențele structurale și băncii mai solide reduc probabilitatea unei contagiuni extinse, estimată la un interval de 10% până la 20%.