Guvernul Luca Niculescu a aprobat vineri prima rectificare bugetară a anului, într-un moment în care economia este estimată să închidă perioada cu o scădere de 0,4%. Această prognoză reprezintă o revizuire semnificativă față de estimarea inițială de la începutul anului, care prevedea o creștere economică de 0,2%. Rectificarea vizează adaptarea bugetului la realitățile economice actuale, într-un context de presiune financiară majoră asupra statului român.
Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a indicat că prioritatea principală a guvernului este asigurarea finanțării pentru cheltuielile urgente, Ministerul de Finanțe având nevoie de 70 de miliarde de lei în următoarele 8 săptămâni. Prin această rectificare și prin menținerea unui deficit bugetar de 6,2% din PIB, autoritățile urmăresc să deschidă o cale credibilă pentru ieșirea pe piețele externe. Această mișare este esențială pentru a reduce presiunea de împrumut de pe piața internă.
Ministerul de Finanțe are necesitatea de a emite obligațiuni cu scadențe de la 5 la 10 ani pe piețele internaționale pentru a evita saturarea pieței interne. Instituțiile financiare din România, inclusiv Pilonul II de pensii și investitorii străini, au un spațiu de achiziție limitat pentru titlurile de stat în lei. În ultimul an, ponderea investitorilor străini pe titlurile de stat românești în lei a scăzut constant din cauza tensiunilor interne și a riscurilor de retrogradare de către agențiile de rating.
O altă necesitate critică este obținerea de împrumuturi în valută pentru refacerea rezervelor valutare ale BNR, care au fost afectate de intervențiile pentru controlul cursului leu/euro. În luna septembrie, rezerva valutară a scăzut cu aproximativ 5 miliarde de euro, din cauza intervențiilor BNR și a plății împrumuturilor externe la scadență. Situația este agravată de faptul că, de peste un an, ieșirile de valută sunt mai mari decât intrările, ceea ce pune presiune pe stabilitatea cursului valutar.
Alexandru Nazare a subliniat că România se află într-un echilibru foarte fragil, unde respectarea țintei de deficit este vitală pentru menținerea ratingului de țară. Deși costurile de finanțare au scăzut ușor, cu 40-60 de puncte de bază pe piața internă și cu 20-30 de puncte de bază pentru euro-obligațiuni, accesul la capital rămâne o provocare. La nouă luni, deficitul bugetar cash a fost de 78 de miliarde de lei, reprezentând 3,81% din PIB.
Gestionarea deficitului bugetar este un proces care reflectă fluxurile reale de numerar, incluzând plata salariilor, pensiilor și dobânzilor în funcție de încasările efective din taxe. În cadrul cadrului macroeconomic actual, stabilitatea indicatorilor de deficit este monitorizată atent de agențiile de rating pentru evaluarea riscului de credit. Succesul ieșirii pe piețele externe va determina și credibilitatea viitoarei rectificări bugetare de la sfârșitul lunii noiembrie și a bugetului pentru anul 2027.