Războaiele desfășurate în Iran și Ucraina afectează semnificativ capacitatea globală de rafinare, reducând disponibilitatea a aproximativ 7 milioane de barili pe zi din Orientul Mijlociu și Rusia. Conform unei analize realizate de Enverus Intelligence Research, aceste perturbări infrastructurale și ale fluxurilor comerciale ar putea avea un impact pe termen lung. Estimările indică faptul că anumite restricții ar putea persista până la sfârșitul anului 2027, depășind ritmul de reparații fizice de care se contrazice piața.
Impactul asupra marjelor de rafinare este evident, pe măsură ce constrângerile de piață cresc profitabilitatea operațiunilor. La momentul analizei efectuate de Enverus Intelligence Research, marja 3-2-1 a fost estimată la aproximativ 67 de dolari pe baril, în timp ce marja pentru distilate a ajuns la circa 95 de dolari pe baril. Această din din urmă este într-un interval extrem de înalt, situându-se chiar în primele 1% dintre valorile înregistrate în ultimii 16 ani de activitate.
Restricțiile tehnice sunt accentuate în cazul instalațiilor rusești, unde sancțiunile limitează accesul la expertiză tehnică și piese de schimb esențiale. Chiar și într-un scenariu în care conflictul dintre Rusia și Ucraina s-ar încheia imediat, jumătate din capacitatea grav afectată ar putea rămâne indisponibilă până în trimestrul al patrulea din 2027. În general, rafinăriile cu daune extinse pot necesita între șase și opt luni pentru a fi complet reparate.
Al Salazar, director Enverus, a subliniat discrepanța dintre așteptările pieței și realitatea fizică a infrastructurii. „Piața anticipează o normalizare destul de rapidă a capacității de rafinare și a echilibrului produselor petroliere în 2027, însă revenirea fizică ar putea dura mult mai mult”, a declarat Al Salazar. Această situație este complicată și de structura backwardation a pieței, care oferă stimulente economice limitate pentru depozitarea produselor, îngreunând refacerea rezervelor.
În contextul actual, stabilitatea pieței de energie este fragilă, iar evenimentele geopolitice rămân un factor de risc major pentru fluxurile comerciale. De exemplu, atacurile asupra infrastructurii portuarelor din Ucraina au demonstrat vulnerabilitatea transportului maritim, afectând direct logistica de aprovizionare. Această instabilitate alimentează incertitudinea privind disponibilitatea produselor petroliere pe termen mediu, în special în perioadele de tensiuni ridicate în regiunile de producție.
În lipsa unei reduceri a cererii sau a unei încheieri rapide a conflictelor, marjele de rafinare ar putea rămâne la niveluri ridicate. Enverus Intelligence Research estimează că, în a doua jumătate a anului 2027, marjele ar putea fi mult mai apropiate de valorile actuale decât indică prețurile futures. Această evoluție depinde în mod critic de capacitatea de reparație a instalațiilor afectate de război și de accesul la componente tehnice.