Cotația de referință pentru gazele naturale în Europa se îndreaptă către nivelurile maxime din ultimii ani, chiar dacă au apărut semne de îmbunătățire ale fluxurilor energetice prin Strâmtoarea Ormuz. Această evoluție a prețurilor are loc în contextul intrării în sezonul de încălzire din emisfera nordică, perioadă marcată de absența livrărilor de GNL din Qatar. În acest moment, Europa se confruntă cu cel mai scăzut grad de umplere a depozitelor din ultimii 15 ani.
Contractele futures de la bursa olandeză, TTF, se tranzacționează în jurul valorii de 83 euro/MWh, ceea ce reprezintă cel mai înalt preț de la începutul anului 2023. Deși în luna septembrie s-a observat o scădere temporară până la aproximativ 70 de euro pe megawat-oră, piața a revenit rapid la niveluri ridicate. Expertul Samantha Dart de la Goldman a menționat anterior că prețurile ar putea urca spre pragul de 100 de euro pentru a descuraja cererea de GNL din Asia.
În ciuda presiunii pe prețuri, Maggie Xueting Lin, analist la Citi, subliniază că Europa injectează gaze în depozite într-un ritm mai rapid decât se anticipa inițial. Gradul de umplere a depozitelor europene a depășit pragul de 73%, în ciuda estimărilor care indicau că nivelul de 70% nu ar fi atins înainte de iarnă. Totuși, stocurile rămân sub mediile multianuale, media de 90% la mijlocul lunii octombrie fiind mult peste nivelul actual.
Analiza realizată de Citi identifică trei factori cheie care pot echilibra cererea și oferta de gaze naturale în perioada iernii. Primul este scăderea cererii industriale, care a coborât cu aproximativ 8% față de anul trecut în septembrie, rămânând cu aproape 30% sub nivelurile dinaintea anului 2022. Al doilea factor este reprezentat de temperaturile mai ridicate decât normalul, iar al treilea este schimbarea rolului Ucrainei, care a trecut de la importator net la exportator net.
Rolul Ucrainei este descris ca o sursă neașteptată de oxigen pentru piață, având potențialul de a reexporta până la 1 miliard de metri cubi de gaze. Această mișcare ar putea îmbunătăți echilibrul european pentru sezonul rece cu 4,5 miliarde de metri cubi comparativ cu anul trecut. Maggie Xueting Lin menține o prognoză de bază de 56 de euro pentru contractele TTF în trimestrul al patrulea, anticipând o scădere a prețurilor datorită reducerii cererii industriale.
Evoluția prețurilor la energie rămâne un subiect de monitorizare atentă pentru stabilitatea economică, în condițiile volatilității piețelor de mărfuri. Deși indicatorii actuali arată o presiune pe prețuri, experții din sectorul energetic urmăresc dacă nivelul stocurilor va fi suficient pentru a acoperi consumul de iarnă fără perturbări majore ale aprovizionării.