Agenția de rating Moody’s a emis un avertisment privind stabilitatea politică a României, subliniind că adoptarea la timp a bugetului pentru anul 2027 este esențială pentru menținerea accesului țării la finanțare. Evaluarea este lansată în contextul votului de învestitură programat pentru 20 octombrie 2026, eveniment de la care depinde formarea noului guvern condus de premierul desemnat Luca Niculescu. Agenția avertizează că un eșec al acestui vot ar putea prelungi incertitudinea politică și ar complica calendarul bugetar.
Prognoza economică pentru anul 2026 indică o perioadă dificilă, cu o contractare a economiei de 0,5% și o inflație medie estimată la 8,2%. În acest scenariu, România va avea nevoie de finanțare echivalentă cu peste 10% din PIB în următorii doi ani, ceea ce impune o capacitate sporită de a respecta angajamentele fiscale. Moody’s consideră că instalarea executivului ar putea facilita adoptarea bugetului pentru 2027 până la sfârșitul acestui an, oferind un semnal pozitiv pentru profilul de credit.
Presiunea asupra bugetului de stat este amplificată de creșterea costurilor aferente datoriei publice. Cheltuielile cu dobânzile au ajuns la 42 de miliarde de lei până în august 2026, reprezentând aproximativ 2% din PIB-ul estimat pentru acest an. Această sumă constituie circa 66% din totalul de 64 de miliarde de lei pe care agenția anticipează că România le va plăti pe dobânzi pe parcursul întregului an, limitând spațiul disponibil pentru alte priorități precum apărarea sau salariile din sectorul public.
În ceea ce privește consolidarea fiscală, Moody’s estimează că deficitul bugetar va scădea de la 7,9% din PIB în 2025 la 5,8% în 2026 și la 5,5% în 2027. Deficitul primar ar urma să ajungă la 2,7% din PIB în 2026 și la 2,3% în 2027, însă plata dobânzilor va depăși 3% din PIB în ambele perioade. Agenția semnalează, de asemenea, incertitudini privind cererea pentru titlurile de stat, menționând emisiuni din septembrie și octombrie cu rate de subscriere sub 100%.
Structura coaliției de guvernare este un alt punct de urmărit, în condițiile în care PSD ar urma să preia 11 dintre cele 17 portofolii guvernamentale. Deși această majoritate ar putea facilita aprobarea bugetului pe termen scurt, diferențele dintre parteneri ar putea complica implementarea măsurilor nepopulare pe termen mediu. Moody’s menționează că menținerea lui Alexandru Nazare în funcția de ministru al Finanțelor ar putea contribui la continuitatea politicii fiscale necesare pentru reforme.
Evoluția indicatorilor macroeconomici rămâne critică pentru stabilitatea financiară a României. În contextul unei economii care încetinește, veniturile bugetare pot fi limitate, în timp ce costurile de finanțare rămân ridicate. Succesul programului de consolidare fiscală depinde direct de stabilitatea politică și de capacitatea noului guvern de a implementa reformele structurale într-un calendar bugetar previzibil, pentru a menține încrederea investitorilor și a creditorilor internaționali.