Inflația a crescut la nivelul de 6,6% în urma evoluției prețurilor din luna septembrie, depășind astfel dobânda oferită de Ministerul Finanțelor pentru titlurile de stat Tezaur cu scadență de un an. În septembrie, prețurile au înregistrat o creștere de 0,77% față de luna august, iar de la începutul anului inflația cumulată a ajuns la 5,4%. Această evoluție a prețurilor pune sub semnul întrebării rentabilitatea economiilor plasate pe termen scurt în instrumentele de stat.
Sectorul combustibililor a contribuit semnificativ la această creștere, prețurile acestora fiind cu 2,82% mai mari în septembrie și cu 19,2% mai mari față de aceeași perioadă de anul trecut. Dacă combustibilii ar fi exclus din calcul, creșterea prețurilor în septembrie ar fi fost de 0,57%. În ceea ce privește alte categorii, serviciile au crescut cu 11,1% pe termen anual, mărfurile nealimentare cu 7,1%, iar alimentele au înregistrat o majorare de 3% față de anul trecut.
În prezent, emisiunea Tezaur, deschisă până pe 6 noiembrie, oferă o dobândă de 6,50% pentru titlurile pe un an, o valoare care rămâne sub rata inflației de 6,61%. Pentru scadențe mai lungi, Ministerul Finanțelor oferă 7% la trei ani și 7,50% la cinci ani, rate care depășesc inflația actuală, dar care depind de stabilitatea prețurilor până la scadență. Emisiunea Fidelis a oferit anterior 6,60% la doi ani și 7,75% la zece ani, conform datelor furnizate de Agerpres.
Ministerul Finanțelor are două motive pentru a evalua majorarea dobânzilor Tezaur pentru luna noiembrie, primul fiind nivelul inflației de 6,61%. Al doilea motiv este randamentul cerut de bănci, care la licitația de certificate de trezorerie din 8 octombrie a fost de 6,73% pentru o valoare nominală de 534 de milioane de lei. Statul a primit 500 de milioane de lei, în timp ce băncile au cerut titluri în valoare de 673,2 milioane de lei, indicând un cost de finanțare mai mare pentru autorități.
Din perspectiva politicii monetare, dobânda de politică monetară a BNR, menținută la 6,50%, se află acum sub nivelul inflației. Având în vedere estimările BNR privind creșterea ratei anuale a inflației până la sfârșitul anului, Banca Națională nu are motive să reducă dobânda, ceea ce înseamnă că nici costul creditelor nu urmează să scadă imediat. Următoarea ședință de politică monetară a BNR este programată pentru 12 noiembrie, în aceeași zi în care INS va publica datele despre inflația din octombrie.
Contextul macroeconomic este marcat de o monitorizare atentă a licitațiilor de datorie publică. Luni, Ministerul Finanțelor a împrumutat 695 de milioane de lei prin obligațiuni cu scadența în 2033, la un randament mediu de 7,14%. La această licitație au apărut, pentru prima dată în ultimele săptămâni, și oferte în contul clienților băncilor, în valoare de 10 milioane de lei, după ce pe 8 octombrie nu existaseră astfel de cereri.