Agenția de rating Moody’s a emis un avertisment privind riscurile la adresa consolidării fiscale din România, cauzate de blocajul politic și dificultățile de finanțare. Impasul de la nivelul Parlamentului, care nu a reușit să formeze un Guvern pentru a treia oară din mai, pune sub semnul întrebării capacitatea țării de a adopta bugetul pentru anul 2027 înainte de finalul acestui an. Situația politică actuală ridică, de asemenea, probabilitatea unor alegeri anticipate.
Lipsa unei administrații stabile de la demiterea coaliției pro-europene din mai a lăsat țara sub conducerea unor administrații interimare. Acestea nu au putut promova reforme structurale sau măsuri fiscale esențiale pentru stabilitatea economică. Un exemplu concret este ratarea termenului din august pentru adoptarea legii salarizării în sectorul public, fapt ce ar putea duce la pierderea a până la 770 de milioane de euro, echivalând cu 0,2% din PIB-ul anului 2025, din granturile Mecanismului de Redresare și Reziliență.
Deși deficitul fiscal pe bază de numerar a scăzut la 2,9% din PIB în primele opt luni din 2026, de la 4,5% în august 2025, ajustarea a fost temporară. Reducerea a fost susținută de restricții la salarii și transferuri sociale, care au scăzut cheltuielile cu 0,7 puncte procentuale, și de o creștere de 25,2% a încasărilor din TVA. Totuși, presiunea pentru cheltuieli cu apărarea, pensiile și salariile publice rămâne ridicată, în contextul în care finanțarea din PNRR s-a încheiat.
Costul serviciului datoriei a cunoscut o creștere alarmantă, ajungând la 42 de miliarde de lei, respectiv aproximativ 8 miliarde de euro, ceea ce reprezintă 2,2% din PIB-ul anului 2025. Această sumă reflectă o creștere de 26,7% față de anul precedent, continuând o tendință multianuală de creștere a cheltuielilor cu dobânzile. În același timp, mediul de finanțare intern este dificil, raportul cerere/ofertă la licitațiile de Trezorerie din septembrie fiind de 1,3x în medie, dar de doar 0,9x pentru scadențele de până la un an.
Dependența de piețele externe rămâne un factor de vulnerabilitate, având în vedere că peste jumătate din datoria publică este denominată în valută. Nevoile brute de finanțare pentru acest an sunt estimate la circa 55 de miliarde de euro, ceea ce obligă statul să aibă un acces constant la piață. Incertitudinea politică și mișcările cursului de schimb adaugă presiune asupra capacității de plată a datoriei și asupra deficitului de cont curent al României.
Contextul politic actual este marcat de o instabilitate care afectează percepția asupra profilului de credit al statului. În timp ce președintele încearcă să evite organizarea unor alegeri anticipate, impasul parlamentar continuă să blocheze procesele legislative fundamentale. Această stare de incertitudine coincide cu o perioadă de presiune juridică asupra unor figuri guvernamentale, ceea ce amplifică complexitatea mediului de guvernare și a stabilității instituționale în România.