Agenția de rating Moody's a decis menținerea evaluării de credit pentru Franța la nivelul Aa3, evitând astfel o retrogradare anticipată de către piețele de obligațiuni. Această decizie vine într-un context marcat de o perspectivă negativă asupra ratingului, menținută încă din octombrie anul trecut. Decizia agenției vine după o evaluare periodică, oferind o temporară ameliorare a presiunii asupra guvernului francez, care se confruntă cu dificultăți majore în gestionarea finanțelor publice și a instabilității sociale.
Decizia de a nu retrograda ratingul a surprins piețele de obligațiuni, care prognozau o scădere a evaluării, aliniind astfel Moody's la pozițiile agențiilor Standard & Poor's și Fitch. Aceste agenții au acționat deja prin reduceri ale ratingului, pe fondul dificultăților Franței de a controla finanțele publice după alegerile anticipate din 2024. Acele alegeri au generat un parlament fără majoritate clară, ducând la o stare de paralizie politică ce afectează procesul de consolidare fiscală a statului.
Ministerul francez de Finanțe a explicat că menținerea acestui rating reflectă credibilitatea bugetului propus prin proiectul de lege financiară pentru 2027. Guvernul urmărește prin acest document reducerea deficitului pentru a menține finanțele publice pe o traiectorie de redresare. Totuși, procesul de adoptare a acestui buget în parlament este extrem de riscant, deoarece partidele de opoziție pot respinge legislația sau pot încerca răsturnarea guvernului printr-o moțiune de cenzură.
Situația financiară este agravată de faptul că costurile de împrumut ale Franței depășesc deja nivelurile înregistrate de state cu rating inferior, precum Italia. Investitorii monitorizează cu atenție deficitul bugetar, unul dintre cele mai mari din zona euro, precum și alegerile prezidențiale programate pe 18 aprilie și 2 mai de anul viitor. Sondajele indică o posibilitate de câștig pentru extrema dreaptă, fapt ce alimentează incertitudinea privind stabilitatea economică pe termen lung.
Pe plan social, protestele violente împotriva subfinanțării școlilor și a costului vieții au escaladat în revolte și jafuri, complicând implementarea măsurilor de economisire. În prezent, randamentul obligațiunilor de referință franceze pe 10 ani a atins 5,14%, un nivel cel mai înalt din iulie 2002. Această volatilitate este susținută și de faptul că camera inferioară a parlamentului a eliminat deja unele măsuri-cheie de economisire din bugetul pentru 2027, care vizează un deficit de 5% din PIB.
Instabilitatea politică și fiscală din Franța reflectă o perioadă de tranziție dificilă, în care guvernul trebuie să echilibreze reducerile bugetare cu cerințele sociale crescute. Dacă agențiile de rating ar decide o retrogradare colectivă către nivelul BBB, investitorii cu limite stricte de rating ar putea fi forțați să execute vânzări masive de titluri. Această evoluție ar putea accentua semnificativ presiunea asupra datoriei guvernamentale franceze în perioada pre-electorală.