Analiza efectuată de BCR România indică faptul că inflația ar putea urca spre 6,9% în anul 2026. Această evoluție este anticipată ca urmare a creșterii prețurilor la combustibili, energie și produse agroalimentare, factori influențați de conflictul din Orientul Mijlociu și de seceta severă din acest an. În acest context, se estimează că rata de referință a BNR va rămâne neschimbată la 6,50% cel puțin până în mai 2027.
Evoluția inflației de bază rămâne una persistentă, fiind prevăzută să intre în intervalul țintă al BNR abia în al patrulea trimestru al anului 2027. Deși previziunea actuală pentru sfârșitul acestui an este de 6,4% an la an, deprecierea leului și prețurile materiilor prime pot ridica această cifră la 6,9%. Această revizuire în sus depinde de datele IPC din septembrie, care ar putea confirma o estimare de 6,6%.
În ceea ce privește politică monetară, BNR menține regimul de curs de schimb flotant controlat, însă gestionarea acestuia a devenit mai puțin restrictivă. Există indicii privind o modificare a funcției de reacție a BNR, care ar putea acorda o pondere mai mare stabilității ratei dobânzii în detrimentul stabilității cursului de schimb. Guvernatorul BNR a menționat anterior că reducerile de dobândă pot fi luate în considerare odată ce inflația scade sub rata de referință.
Impactul cursului de schimb asupra inflației a fost estimat la 0,3 puncte procentuale, ceea ce sugerează o marjă limitată pentru o depreciere suplimentară a RON. Traiectoria de dezinflație de anul viitor va depinde însă de fermitatea orientării fiscale și de stabilitatea politică a țării. Dacă aceste condiții sunt îndeplinite, BNR ar putea adopta o politică monetară mai relaxată, facilitând un eventual ciclu de scădere a ratelor de dobândă.
Perspectiva creșterii economice indică o redresare a activității în trimestrul al treilea al anului 2026, susținută de sectorul agricol, deși dinamica anuală a PIB-ului ar putea deteriora. BCR estimează o contractie a economiei de 0,7% în 2026, urmată de o redresare în 2027, când creșterea PIB-ului ar putea accelera la 2,2%. Această evoluție indică o apropiere treptată de rata potențială de creștere a economiei românești.
Monitorizarea indicatorilor macroeconomici precum inflația și PIB-ul este esențială pentru deciziile de politică monetară ale BNR. În România, stabilitatea cursului de schimb și controlul prețurilor sunt strâns legate de contextul geopolitic regional și de evoluțiile fiscale interne. Aceste variabile determină capacitatea băncii centrale de a ajusta ratele dobânzilor pentru a menține echilibrul economic și stabilitatea monedei naționale.