Noile emisiuni ale programelor Tezaur și Fidelis oferă randamente crescute investitorilor, cu dobânzi care ajung la 7,50% și 7,75% pentru maturitățile de trei ani. Această mișcare a statului are loc într-un moment de incertitudine economică, pe fondul așteptării verdictului agenției de rating Standard&Poor’s Global Ratings (S&P). Piața monitorizează cu atenție dacă România va fi retrogradată la categoria „junk”, un scenariu care ar implica creșterea costurilor de finanțare pentru stat, populație și companii.
În cadrul programului Tezaur, disponibil între 5 octombrie și 6 noiembrie 2026, noile dobânzi anuale au fost ajustate în sus. Pentru maturitatea de un an, randamentul este de 6,50%, în timp ce pentru trei ani acesta este de 7%, iar pentru titlurile cu scadență de cinci ani ajunge la 7,50%. Aceste valori reprezintă o creștere față de ediția precedentă, când randamentele erau de 6,20%, 6,75% și 7,15%. Statul oferă astfel venituri neimpozabile pentru a atrage capital.
Programul Fidelis, care se desfășoară în perioada 2-9 octombrie 2026, propune randamente de până la 7,75% pentru emisiunile în lei și 6,60% pentru cele în euro. Dobânda pentru titlurile în lei cu scadență de 10 ani a crescut de la 7,50% în septembrie la nivelul actual de 7,75%, depășind rata anuală de inflație de 6,2% raportată în august 2026. Pentru donatorii de sânge care au efectuat donări începând cu 1 mai 2026, există tranșe speciale cu dobânzi de 7,60% pentru titlurile în lei pe 2 ani.
Paralel cu aceste emisiuni, cursul de schimb a cunoscut o volatilitate semnificativă, euro depășind temporar bariera de 5,3 lei pe piața interbancară. Conform datelor comunicate de BNR, cursul euro a sărit la 5,35 de lei pe interbancar, însă a închis la un curs oficial de 5,2777. Această evoluție a fost atribuită investitorilor străini care tind să își lichideze deținerile. Intervenția BNR a fost necesară pentru a calma fluctuațiile de pe piață.
Pentru a evita retrogradarea de către S&P, autoritățile trebuie să demonstreze capacitatea de a reduce cheltuielile publice și de a continua consolidarea fiscală. O decizie negativă ar impune dobânzi mai mari pentru împrumuturile contractate de stat, afectând indirect și capacitatea de finanțare a sectorului privat și a cetățenilor. În prezent, presiunea pe cursul de schimb și pe randamentele titlurilor de stat reflectă nivelul de incertitudine legat de stabilitatea fiscală a țării.
Programul Fidelis de stat reprezintă a zecea ediție din anul 2026, fiind un instrument prin care guvernul atrage economii de la populație. Aceste emisiuni de titluri de stat sunt utilizate pentru a finanța bugetul de stat, oferind în schimb cetățenilor un randament garantat de stat, care în edițiile recente a depășit rata inflației raportată în luna august.