România se confruntă cu riscul unei retrogradări în categoria junk, un scenariu care ar putea afecta sever stabilitatea financiară a țării. Specialiștii din cadrul proiectului de cercetare Romanian Economic Monitor (RoEM), de la Universitatea Babeș-Bolyai, avertizează că o astfel de evoluție ar putea restrânge baza de investitori, ar crește costurile de împrumut ale statului și ar amplifica presiunile asupra cursului de schimb al leului.
În prezent, toate cele trei mari agenții de rating, respectiv Fitch, Moody’s și Standard & Poor’s, mențin calificativul României în categoria recomandată investițiilor, însă cu perspectivă negativă. Această poziționare pune țara la limita inferioară a categoriei investment grade. Bálint Nagy, cercetător în cadrul echipei RoEM-UBB FSEGA, explică faptul că o notă mai scăzută sau o perspectivă negativă influențează direct costul împrumuturilor, deoarece investitorii vor cere dobânzi mai mari pentru a compensa riscul asumat prin achiziționarea obligațiunilor românești.
O retrogradare sub pragul de investiții ar avea consecințe imediate asupra structurii deținerii datoriei publice. Mulți investitori instituționali, precum fondurile de pensii sau companiile de asigurări, au reguli interne stricte care îi obligă să vândă automat obligațiunile care nu mai respectă criteriile de investment grade. Acest proces ar putea determina o reducere masivă a expunerii pe activele României, forțând statul să recurgă la împrumuturi mult mai scumpe într-un moment în care încearcă să gestioneze deficitele bugetare.
Pe lângă costul finanțării, există riscul unei presiuni asupra leului și al unor ieșiri de capital din țară. Scăderea încrederii investitorilor ar putea reduce intrările de capital, afectând cursul de schimb și, indirect, consumul și investițiile. Analiza RoEM-UBB FSEGA subliniază că randamentele obligațiunilor guvernamentale pe zece ani au crescut accelerat după 2021, ajungând la o estimare de peste 7% în octombrie 2026, pe fondul inflației și al majorărilor de dobânzi la nivel global.
Evaluările viitoare ale agențiilor vor fi decisive pentru stabilitatea ratingului românesc. Fitch, Moody’s și Standard & Poor’s vor monitoriza dacă reducerea deficitului bugetar este susținută de măsuri reale și dacă datoria publică rămâne pe o traiectorie sustenabilă. Levente Szász, coordonatorul echipei RoEM-UBB FSEGA, menționează că reconfirmarea ratingului în 2026 nu elimină riscul, ci oferă autorităților un interval de timp pentru a demonstra capacitatea de consolidare fiscală și respectarea țintelor bugetare.
Istoricul piețelor europene oferă exemple clare despre dificultățile de revenire după pierderea calificativului de investiții. Grecia a trecut printr-o perioadă lungă de retrogradare în categoria junk în timpul crizei datoriilor suverane, necesitând peste 13 ani pentru a reveni în categoria recomandată investițiilor. Similar, Portugalia și Cipru au experimentat pierderea statutului de investment grade, demonstrând că, deși o retrogradare nu înseamnă incapacitate de plată, aceasta face finanțarea mult mai dificilă și prelungă procesul de recâștigare a încrederii pieței.