Banca Centrală Europeană pregătește implementarea unor modificări tehnice pentru sistemul de decontare a titlurilor, în vederea tranziției către noul ciclu T+1. Această mișcare vizează pregătirea infrastructurii necesare pentru aplicarea regulamentului care va intra în vigoare pe 11 octombrie 2027. Procesul de decontare reprezintă etapa în care cumpărătorul primește titlurile, iar vânzătorul primește banii după finalizarea unei tranzacții, iar noul sistem va impune finalizarea acestui proces în următoarea zi lucrătoare.
Platforma TARGET2-Securities (T2S), care este sistemul Eurosistemului pentru decontarea titlurilor în bani, va beneficia de adaptări ale procesului nocturn planificate pentru iunie 2027. Cipollone a subliniat că aceste modificări vor sprijini tranziția europeană, însă ele nu elimină responsabilitatea participanților de a-și actualiza propriile sisteme și proceduri. Deși T2S procesează deja operațiuni T+1 și T+0, decontate în aceeași zi, pregătirile sunt esențiale pentru a asigura o trecere fluidă la noul standard european.
Regulamentul adoptat în 2025 modifică regulile privind depozitarii centrali de titluri și vizează tranzacțiile executate în locurile de tranzacționare. Totuși, există anumite excepții prevăzute, precum tranzacțiile negociate privat sau executate bilateral, prima operațiune legată de înregistrarea inițială a titlurilor sau operațiunile de finanțare prin titluri, inclusiv împrumuturile de titluri și tranzacțiile repo. Pentru operațiunile vizate de noua normă, T+1 stabilește un termen maxim de decontare, fără a interzice efectuarea acestora într-un interval de timp mai scurt.
Pentru bănci, brokeri, administratori de fonduri și depozitari centrali, reducerea ciclului de decontare implică o presiune sporită asupra gestionării datelor. Intervalul mai scurt lasă mai puțin timp pentru identificarea conturilor, confirmarea detaliilor, pregătirea fondurilor și rezolvarea eventualelor neconcordanțe. Din acest motiv, automatizarea și standardizarea mesajelor devin critice pentru finalizarea operațiunilor. Participanții trebuie să testeze nu doar sistemele interne, ci și toate legăturile tehnice cu furnizorii și clienții deținuti.
Înainte de aplicarea noului ciclu de decontare, ESMA a stabilit că noile cerințe privind alocările și confirmările se vor aplica firmelor de investiții începând cu 7 decembrie 2026. Aceste cerințe impun utilizarea canalelor electronice standardizate și a standardelor internaționale de mesagerie în formate care permit prelucrarea automată. Scurtarea decontării are scopul de a reduce expunerea la risc și de a permite reutilizarea mai rapidă a resurselor financiare, aliniind piețele europene la cele care au adoptat deja acest model.
Evoluția acestui cadru de decontare se încadrează într-un context de modernizare a infrastructurii financiare, unde BCE dezvoltă simultan soluții pentru activele tokenizate. Proiectul Appia și serviciul Pontes, operațional din septembrie 2026, vizează decontarea în bani ai băncii centrale prin tehnologia registrelor distribuite. Aceste inițiative reprezintă o direcție separată de modernizare, fără a fi o condiție obligatorie pentru implementarea ciclului T+1 în tranzacțiile convenționale de pe piețele europene.