Cotațiile de pe Bursa de Valori București au început luna noiembrie aproape de maximele istorice de la finalul verii, după un avans de 13% înregistrat în luna octombrie. Această evoluție a ridicat întrebări privind acoperirea cotațiilor de către economia reală. Nicolae Moroianu, prodecan al FECA (ASE) și fost broker, susține că creșterile sunt justificate economic și nu se datorează doar unei cereri mai mari din partea investitorilor.
Conform lui Nicolae Moroianu, prețul acțiunilor ar trebui să crească atâta timp cât există inflație în economie, altfel depozitele bancare ar deveni mai rentabile. El subliniază că trebuie analizate creșterile în termeni reali, nu doar nominali. Deși inflația a coborât în august la 6,2%, după valori de peste 10% în mai și iunie, aceasta a urcat la 6,6% în septembrie, conform datelor furnizate de INS.
Evoluția pozitivă a bursei are loc în ciuda instabilității fiscale și a nemulțumirilor antreprenorilor față de guvernul interimar. Explicația rezidă în structura indicelui BET, unde peste 80% din capitalizare provine din sectoarele energie și financiar-bancar. Nicolae Moroianu menționează că multe companii listate sunt, prin natura lor, monopoluri sau cvasimonopoluri care pot beneficia direct de fenomenul de inflație.
Companii precum Transgaz sau Transelectrica sunt menționate ca exemple de entități care trebuie să își îndeplinească funcțiile de transport, indiferent de starea economiei. Acestea contribuie la finanțarea bugetului de stat și nu pot fi puse în pericol de nerealizarea planurilor de investiții. În schimb, sectorul bancar ar beneficia mai mult de o creștere economică reală, deoarece ar putea oferi mai multe credite clienților în loc să împrumute statul.
Indicatorii economici precum inflația influențează direct puterea de cumpărare și deciziile de investiții la nivel global. În perioade de volatilitate, investitorii urmăresc dacă randamentul activelor, precum acțiunile, poate compensa creșterea prețurilor la bunuri și servicii. Analiza evoluției bursiere necesită, astfel, o corelare constantă între valorile nominale ale indicilor și rata inflației raportate oficial de autorități.
Analiza indicelui BET relevă o concentrare mare de capital în sectoare strategice, ceea ce oferă o anumită reziliență în fața fluctuațiilor economice. Companiile de utilități, având poziții dominante pe piață, pot transfera parțial costurile către consumatori, menținând astfel niveluri de profitabilitate care susțin prețul acțiunilor pe termen lung, chiar și în condiții de presiune inflaționistă.