Banca Centrală Europeană (BCE) este așteptată să mențină joi dobânda de referință la nivelul de 2,5%. Decizia vine într-un moment marcat de tensiuni pe piața obligațiunilor din Franța și de incertitudini legate de viitorul președintei instituției, Christine Lagarde. Deși BCE a majorat deja dobânzile de două ori începând cu luna iunie, instituția ar putea continua înăsprirea politicii monetare în lunile următoare pentru a limita impactul prețurilor la petrol asupra inflației.
Creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale, în special în Franța, a dus la majorarea costurilor de finanțare atât pentru companii, cât și pentru gospodării. Christine Lagarde a avertizat că această înăsprire a condițiilor financiare poate afecta creșterea economică, deși poate ajuta la temperarea inflației. În acest context, BCE ar putea păstra dobânda pentru facilitatea de depozit la 2,5%, lăsând însă deschisă posibilitatea unei noi majorări, inclusiv în luna decembrie.
Oliver Rakau, reprezentant al Oxford Economics, a indicat că probabilitatea unei noi majorări în decembrie este scăzută, având în vedere posibila revizuire în sus a prognozei inflației din cauza costurilor la energie. Piețele monetare anticipează încă trei majorări până la sfârșitul anului viitor, ceea ce ar putea duce rata dobânzii la depozite la 3,25%. Acest nivel este considerat restrictiv pentru dezvoltarea economică, reflectând semnalele similare transmise de Rezerva Federală a SUA.
Paralel, speculațiile privind mandatul lui Christine Lagarde persistă, existând discuții despre o eventuală plecare înainte de alegerile prezidențiale din Franța. Deși mandatul său mai are aproximativ un an, există temeri că o plecare anticipată ar permite liderilor UE să desemneze un nou șef înainte de scrutinul francez. Printre principalii candidați pentru a o înlocui pe Lagarde se numără foștii guvernatori Klaas Knot și Pablo Hernandez de Cos.
Tensiunile din Franța sunt alimentate de nivelul ridicat al datoriei publice și de incertitudinile privind politica fiscală. Investitorii sunt preocupați de propunerile unor reprezentanți ai stângii de a anula datoria deținută de BCE. În prezent, Franța plătește unele dintre cele mai ridicate randamente din ultimii 25 de ani pentru a se împrumuta, având o diferență de randament față de titlurile germane mai mare decât în orice altă țară din zona euro.
În cadrul zonei euro, stabilitatea piețelor de datorie guvernamentală este monitorizată atent de BCE pentru a preveni fragmentarea financiară. Dacă presiunile de pe piața obligațiunilor ar deveni nejustificate, instituția ar putea utiliza Instrumentul de protecție a transmisiei (TPI) sau ar putea recurge la reinvestirea flexibilă a sumelor din programele de achiziții de active din deceniul precedent pentru a menține condiții de finanțare echitabile.