Cinci dintre cele mai mari grupuri bancare din Statele Unite ale Americii, respectiv JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley și Wells Fargo, au raportat profituri cumulate de peste 36 de miliarde de dolari pentru trimestrul al treilea. Această cifră reprezintă o creștere de aproximativ 13% față de perioada corespondentă din anul 2025. Deși rezultatele financiare sunt solide, cotațiile bursierelor acestor instituții nu au atins maximele recente, reflectând o prudență a pieței în fața contextului macroeconomic actual.
Invesco KBW Bank ETF (KBWB), un fond care urmărește dinamica indicelui KBW Nasdaq Bank Index, se tranzacționează cu peste 15% sub nivelurile maxime din luna august. Această evoluție contrastează puternic cu performanța indicelui S&P 500, care a stabilit noi recorduri istorice în această lună. Analiza realizată de casa de brokeraj Investimental indică faptul că, deși profiturile sunt bune, investitorii caută o vizibilitate mai clară asupra perspectivelor de creditare și a evoluției dobânzilor.
Contextul macro beenific este influențat de războiul din Orientul Mijlociu, care a readus inflația în prim-planul atenției economice. În acest scenariu, Federal Reserve a majorat dobânda în septembrie, marcând prima creștere de acest tip din 2023 încoace. Conform datelor CME FedWatch, probabilitatea unei noi creșteri a dobânzii de către banca centrală americană până la finalul anului a urcat la peste 75%, după o creștere de aproximativ zece puncte procentuale.
Dobândile mai mari pot genera venituri suplimentare pentru bănci prin activitatea de creditare, însă pot crește simultan costurile de finanțare și pot reduce cererea de credite. Un alt factor cu impact mixt este boom-ul inteligenței artificiale, care a susținut pozitiv segmentele de retail, corporate & investment banking și wealth management. Totuși, reapare îngrijorările privind sustenabilitatea acestor investiții finanțate prin împrumuturi, ceea ce ar putea afecta viitorul creditării în sector.
Sectorul financiar din cadrul indicelui S&P 500 ar putea înregistra cea mai mică creștere, de doar 3%, în trimestrul al treilea, conform analistilor de la FacSet. Sectorul include, pe lângă bănci, entități precum Berkshire Hathaway, procesatorii de plăți Visa și Mastercard, precum și administratori de active precum BlackRock. În prezent, sectorul este evaluat cu un multiplu forward PER de 14,5, o valoare semnificativ mai mică decât multiplul de 19 consemnat la nivelul întregului indice.
Evoluția sectorului bancar a fost marcată de o creștere spectaculoasă în ultimii trei ani, în special prin aprecierea Invesco KBW Bank ETF cu circa 175% între octombrie 2023 și august 2026. În această perioadă, cotațiile Goldman Sachs și Citigroup s-au aproape de quadruplare față de minimele din 2023, când sectorul a fost afectat de criza băncilor regionale. Această dinamică reflectă o perioadă de recuperare și expansiune după volatilitatea extremă din perioada precedentă.