Un proiect de lege care avansează la Senat prin procedură de urgență riscă să schimbe fundamental regulile tranzacțiilor private din România. Propunerea legislativă vizează instituirea unor mecanisme pentru protejarea intereselor naționale prin acordarea statului dreptului de prim cumpărător pentru anumite active strategice. Kristine Bago, președinta Comitetului de Audit și Evaluare (CAE) a Fondului Proprietatea, susține că această schimbare de paradigmă poate descuraja investițiile și poate complica procesul de finanțare a achizițiilor.
Kristine Bago explică faptul că statul trece de la rolul de arbitru și controlor la cel de jucător activ în piață. În prezent, autoritățile pot analiza investițiile străine directe (FDI) sau pot impune condiții, însă noul proiect permite substituirea cumpărătorului inițial prin exercitarea priorității de achiziție. Această evoluție are loc într-un moment în care România are nevoie de capital privat pentru infrastructură, industrializare și tranziția energetică, însă mecanismul propus ar putea produce efecte negative pe piața fuziunilor și achizițiilor.
Domeniile vizate de noul regim includ industria de apărare, sectorul energetic, IT&C, industria prelucrătoare grea, sectorul farmaceutic, infrastructura de transport și industria alimentară. Statul ar putea declara o companie drept strategică prin Hotărâre de Guvern, bazându-se pe criterii precum o cotă de piață de minim 10% sau un număr de peste 1.000 sau 5.000 de angajați. Kristine Bago avertizează că anumite formulări calitative permit un grad ridicat de subiectivism politic și administrativ în procesul de decizie.
Un risc major identificat este nulitatea absolută a contractelor de vânzare în cazul în care nu se respectă procedura de prioritate publică. Din punct de vedere financiar, acest lucru poate declanșa un efect de domino asupra creditelor bancare, deoarece ipotecile și garanțiile devin nule dacă achiziția este desființată retroactiv. Kristine Bago subliniază că băncile comerciale ar putea refuza să mai finanțeze tranzacții în sectoarele strategice din cauza riscului sistemic de a pierde garanțiile prin decizii guvernamentale.
Din perspectivă juridică, proiectul ar putea intra în coliziune cu legislația europeană privind libera circulație a capitalurilor. Kristine Bago invocă jurisprudența Curții de Justiție a Uniunii Europene, menționând că intervenția statului trebuie să fie strict necesară și proporțională pentru a proteja securitatea națională. Mecanismul de prim cumpărător propus ar putea depăși aceste limite, ceea ce ar putea atrage proceduri de infringement împotriva României din partea Uniunii Europene.
În cadrul pieței de capital, reglementările privind tranzacțiile corporative sunt esențiale pentru stabilitatea investițiilor străine. Protecția activelor strategice este un subiect de interes pentru stabilitatea economică, însă orice modificare a cadrului legislativ trebuie să fie prevăzută și susținută de resurse bugetare clare. În prezent, proiectul de lege nu beneficiază de o evaluare bugetară, fapt semnalat și de Consiliul Fiscal, având în vedere costurile enorme ale unor achiziții de peste 100 de milioane de euro.