Avansul accelerat al companiilor din sectorul inteligenței artificiale ridică semne de întrebare privind sustenabilitatea creșterilor bursiere, conform analizelor realizate de Freedom24. Brokerul european de retail al Freedom Holding Corp. subliniază că piața americană a ajuns într-o stare de dependență puternică față de un grup restrâns de giganți tehnologici. Această tendință este extrem de relevantă pentru investitorii români care dețin acțiuni americane sau utilizează ETF-uri care urmăresc indicele S&P 500.
Conform datelor furnizate de Bank of America, zece companii asociate cu sectorul AI, printre care Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta și Broadcom, dețin aproximativ 40–42% din capitalizarea pieței americane. Acest nivel de concentrare este comparabil cu perioada bulei dot-com, când sectorul tehnologic și telecomunicațiile reprezentau 41% din S&P 500. Totuși, evaluările actuale sunt mai moderate, deoarece acțiunile grupului „Magnificent Seven” erau evaluate la aproximativ 27 de ori profiturile anuale estimate, față de media de 52 din perioada dot-com.
O provocare majoră pentru viitor rămâne rentabilitatea reală a investițiilor masive în infrastructura AI. Estimările prezentate de Reuters indică faptul că infrastructura AI ar putea necesita investiții de 10.300 de miliarde de dolari în perioada 2025–2032. Pentru a asigura o rentabilitate de 10%, sectorul ar trebui să genereze venituri anuale de aproximativ 3.550 de miliarde de dolari până în anul 2032. Presiunea este accentuată de randamentele obligațiunilor americane pe zece ani, care au depășit 5,3% în octombrie 2026.
Radu-Iulian Pădurean, Freedom24, explică faptul că următoarele trimestre vor determina dacă rezultatele companiilor AI se ridică la nivelul așteptărilor. Investitorii trebuie să monitorizeze nu doar volumul investițiilor, ci și cât de profitabile se dovedesc acestea și costul finanțării. Dacă rezultatele giganților tehnologici dezamăgesc, piața poate înregistra scăderi semnificative, chiar și fără o criză financiară generală. Această dependență afectează indici precum S&P 500, care includ sute de companii, dar sunt influențați de câțiva lideri.
Evoluția piețelor în următoarele luni depinde de trei factori: rezultatele financiare ale giganților tehnologici, deciziile Fed privind dobânzile și contextul politic american. Scenariul favorabil presupune că veniturile din serviciile cloud vor susține profiturile, în timp ce presiunea dobânzilor sau incertitudinea politică de după alegerile de la 3 noiembrie pot genera volatilitate. O eventuală corecție de peste 10% este menționată ca un risc în cazul unui control democrat asupra Congresului, din cauza posibilelor reglementări și taxe.
Expunerea pe piețele internaționale necesită o înțelegere profundă a riscurilor de concentrare în portofoliu. Chiar și investițiile în ETF-uri care urmăresc indici americani pot avea o expunere ridicată la sectorul tehnologic, astfel încât diversificarea clasică între companii nu elimină automat riscul sectorial. Experiența bulei dot-com demonstrează că succesul unei tehnologii noi nu garantează întotdeauna succesul financiar al companiilor care o dezvoltă, indiferent de prețul acțiunilor de pe bursă.