Aurul își menține rolul de activ strategic de rezervă pentru băncile centrale, în ciuda creșterii semnificative a randamentelor obligațiunilor. Această evoluție are loc într-un context marcat de instabilitate geopolitică și de niveluri ridicate ale datoriei publice, factori care susțin cererea pentru metalul prețios ca activ de refugiu. Informația a fost furnizată de doi oficiali ai unor bănci centrale, conform datelor transmise de Reuters.
În mod tradițional, prețul aurului este influențat negativ de creșterea randamentelor obligațiunilor, deoarece acest fenomen majorează costul de oportunitate pentru deținerea unui activ care nu generează dobândă. Totuși, în acest an, deși aurul a suferit o depreciere de aproximativ 4%, prețul metalului prețios a reușit să se mențină peste pragul de 4.000 de dolari pe uncie. Această rezistență apare în condiții în care randamentele titlurilor de Trezorerie americane au atins niveluri maxime din ultimele decenii.
Sergio Nicoletti Altimari, viceguvernator al Băncii Italiei, a subliniat la conferința anuală a London Bullion Market Association, organizată la Sorrento, că aurul este probabil cel mai important activ de refugiu. El a menționat că performanța acestuia pe parcursul unei game largi de crize demonstrează acest rol esențial. Pentru Altimari, această funcție este deosebit de relevantă în prezent, într-un mediu caracterizat de riscuri geopolitice ridicate și de preocupări legate de fragmentarea economică.
Pe de altă parte, președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a recunoscut că randamentele mai mari sporesc atractivitatea relativă a obligațiunilor pentru administratorii rezervelor valutare ai băncilor centrale. Totuși, argumentele pentru diversificarea rezervelor prin deținerea de aur rămân relevante din cauza tensiunilor geopolitice și a riscului de credit asociat cu datoria publică. Această dinamică a dus la o slăbire a relației inverse tradiționale dintre prețul aurului și randamentele reale ale obligațiunilor.
Piața din China, cel mai mare consumator mondial de aur, experimentează schimbări structurale importante, conform declarațiilor lui Zeng Hui, vicepreședinte al Shanghai Gold Exchange. În anul 2025, achizițiile de lingouri și monede de aur au depășit pentru prima dată în China consumul de aur destinat bijuteriilor. Această evoluție reflectă un rol tot mai important al investițiilor și al investitorilor instituționali în structura cererii pentru metalul prețios pe piața chineză.
Analizele pieței indică faptul că cererea de aur din partea băncilor centrale ar putea scădea cu 15% în anul 2026, ajungând la aproximativ 720 de tone, conform unei prognoze Metals Focus. Chiar și în acest scenariu, volumul estimat ar urma să rămână peste nivelurile înregistrate înainte de anul 2022. Această perioadă a marcat o schimbare structurală a pieței, determinată în principal de achizițiile masive efectuate de băncile centrale din economiile emergente.