Cererea băncilor pentru titlurile de stat emise de Ministerul Finanțelor a înregistrat o creștere semnificativă între începutul lunii octombrie. După o licitație pe 1 octombrie, în care instituțiile bancare au solicitat doar jumătate din titlurile de stat pe 58 de luni, de valoare nominală de 500 de milioane de lei, comportamentul investitorilor s-a schimbat radical. La licitația de pe 5 octombrie, pentru obligațiuni cu scadență de peste 22 de luni, cererea a sărit la 1,227 miliarde de lei, depășind oferta de 500 de milioane de lei de aproape de două ori și jumătate.
Această evoluție a avut loc imediat după ce agenția S&P Global Ratings a menținut ratingul României la „BBB-“, cu perspectivă negativă, pe 2 octombrie. În urma licitației de pe 5 octombrie, statul a împrumutat 532 de milioane de lei, cu un randament mediu de 6,98% pe an. Alexandru Nazare a precizat că acest randament a fost sub nivelul de pe piața secundă, unde se tranzacționează titlurile deja emise, în condițiile în care randamentele au scăzut cu 10-20 de puncte de bază față de vineri.
Contextul financiar este marcat de o creștere a costurilor de împrumut pentru stat. În primele opt luni ale anului 2026, Ministerul Finanțelor a plătit dobânzi de 42,05 miliarde de lei, ceea ce reprezintă o creștere de 26,7% față de aceeași perioadă a anului trecut. De asemenea, ponderea investitorilor nerezidenți în titlurile de stat a scăzut la aproximativ 17%, cel mai mic nivel din ultimii cinci ani, lăsând o pondere mai mare pentru fondurile de pensii private și băncile locale.
Ministerul Finanțelor se pregătește pentru noi licitații joi, 8 octombrie, care includ certificate de trezorerie și obligațiuni de stat, ambele în valoare de 500 de milioane de lei. Rezultatele acestor licitații vor indica dacă băncile solicită sume mai mari sau mai mici decât în perioada de dinaintea deciziei S&P. De asemenea, nivelul dobânzilor cerute va semnala dacă investitorii consideră că negocierile politice pentru formarea unui nou guvern sunt un pas spre stabilitate sau dacă acestea prelungesc criza.
Programul de împrumut pentru luna octombrie prevede ca statul să atragă de la bănci suma de 5,8 miliarde de lei. Acest plan cuprinde un total de nouă licitații de obligațiuni și două licitații de certificate de trezorerie. Această sumă este cu 1,4 miliarde de lei mai mică decât cea planificată pentru luna septembrie. Investitorii urmăresc cu atenție dacă dobânzile pentru certificatele de trezorerie pe un an vor depăși pragul de 6,50% pe care statul îl plătește populației la titlurile Tezaur.
În perioada recentă, piața a fost marcată și de volatilitate valutară, înregistrând un curs de referință de 5,3527 lei pentru un euro pe 6 octombrie. Această evoluție a avut loc în contextul în care investitorii au vândut titluri de stat, randamentul acestora pe zece ani urcând până la 7,42% marți dimineață, după ce anterior scăzuse la aproximativ 7,2%. Această presiune de vânzare indică un risc specific pentru piața locală în contextul incertitudinii politice naționale.