Sectorul inteligenței artificiale a intrat într-o etapă de îndatorare accelerată, împrumutând aproximativ 500 de miliarde de dolari în primele nouă luni ale anului. Această mișare financiară masivă, necesară pentru finanțarea cipurilor, a serverelor și a centrelor de date, contribuie direct la creșterea ratelor dobânzilor și la creșterea nervozității investitorilor de pe piețe. Fluxurile de numerar ale giganților tehnologici, precum Google, Meta, Amazon sau Microsoft, nu mai sunt suficiente pentru a acoperi investițiile necesare în ecosistemul IA.
Evoluția emisiunilor de obligațiuni în sectorul privat reflectă această schimbare de paradigmă. Chris Della Fave, de la firma de consultanță Post Oak, estimează că ponderea inteligenței artificiale în totalul emisiunilor de obligațiuni a crescut la 25%, comparativ cu doar 4% în urmă cu doi ani. Goldman Sachs anticipează o nouă accelerare a acestui fenomen în anul 2027, când volumul împrumuturilor ar putea ajunge la 1.200 de miliarde de dolari, o creștere pe care expertul o descrie ca fiind fără precedent.
Presiunea pe piețele financiare se manifestă prin randamentele mai mari pe care companiile trebuie să le ofere pentru a atrage capital. De exemplu, Meta a fost nevoită să ofere peste 7% pe an, în timp ce specialiștii în centre de date au depășit pragul de 9%. Mark Malek, director de investiții la Siebert Financial, explică faptul că investitorii pot alege să cumpere datorie de la Microsoft în locul titlurilor de stat, ceea ce pune presiune directă pe ratele de împrumut ale guvernului american.
Riscul de instabilitate este amplificat de posibilele corecții de preț în sectorul tehnologic. Mark Malek avertizează că o încetinire a dezvoltării infrastructurii sau o creștere insuficientă a veniturilor ar putea declanșa o ajustare masivă a valorizărilor. Un semnal de alarmă este reprezentat de situația grupului lui Larry Ellison, Oracle, care gestionează o datorie de 125 de miliarde de dolari. Dacă acest specialist în cloud nu poate plăti o scadență, ar putea apărea un efect de contagiune asupra întregului sector IA.
Această dinamică a dobânzilor intervine într-un context macroeconomic complex, marcat de inflație și tensiuni geopolitice. Rata dobânzii la titlurile de stat americane pe 10 ani, care servește drept referință pe Wall Street, se situează în prezent în jurul valorii de 5,30%, cel mai înalt nivel din 2002. Creșterea acestor rate este alimentată atât de cererea de capital pentru IA, cât și de prețurile ridicate la energie și de conflictul cu Iranul.
În piețele financiare globale, relația dintre datoria publică și cea privată este critică pentru stabilitatea economică. Când companiile mari atrag volume masive de capital, ele concurează direct cu statul pentru resursele investitorilor. Această competiție între emitenții de obligațiuni corporative și guverne poate duce la o reevaluare a riscurilor, influențând costul creditării pentru întreaga economie și modul în care fondurile de pensii sau asigurătorii își gestionează portofoliile de active.