Miniștrii finanțelor din Uniunea Europeană au ajuns, pe 9 octombrie, la un acord politic privind elementele esențiale ale pachetului pentru integrarea și supravegherea piețelor de capital. Acest demers reprezintă un pas central pentru proiectul european al Uniunii economiilor și investițiilor, având ca scop principal reducerea fragmentării dintre cele 27 de sisteme naționale de supraveghere. Acordul vizează extinderea competențelor exercitate direct la nivel european de către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, ESMA.
Conform compromisului, ESMA va exercita supravegherea directă asupra unor entități considerate semnificative, însă identificarea acestora va fi condiționată de criterii obiective și proporționale. Simon Harris, Tánaiste și ministru de finanțe al Irlandei, care prezidează ECOFIN, a precizat că detaliile tehnice privind aceste criterii vor fi stabilite în textul juridic final. Astfel, acordul politic actual nu permite încă publicarea unei liste definitive a companiilor sau a infrastructurilor care vor trece sub controlul direct al autorității europene.
Reforma propusă implică și o schimbare structurală în modul de funcționare al ESMA, prin introducerea unui comitet executiv independent. Acest nou organism va fi responsabil de supravegherea directă și de managementul operațional al autorității, în timp ce Board of Supervisors va păstra atribuțiile de decizie în materie de reglementare și convergență. Autoritățile naționale de supraveghere financiară nu vor fi eliminate din proces, rămânând implicate în noua arhitectură, deoarece compromisul nu transferă întreaga supraveghere către Bruxelles.
Pachetul legislativ, cunoscut sub numele de Market Integration and Supervision Package (MISP), vizează intervenții simultane asupra infrastructurii financiare și a administrării fondurilor. Dosarul include modificări pentru regulile privind ESMA, piețele de instrumente financiare, agențiile de rating, securitizarea, criptoactivele și distribuția transfrontalieră a fondurilor. Valdis Dombrovskis, comisar european pentru economie și productivitate, implementare și simplificare, a declarat că executivul european ar fi preferat un rezultat mai ambițios, deși a recunoscut importanța acestui pas în negocieri.
Procesul legislativ nu este încă finalizat, deoarece textul Consiliului trebuie transformat în act juridic consolidat, iar Parlamentul European trebuie să își stabilească propria poziție. Negocierile interinstituționale pot începe abia după ce Parlamentul își adoptă mandatul, proces în care raportori precum Markus Ferber, Eero Heinäluoma și Giovanni Crosetto vor juca roluri cheie. Obiectivul final este facilitarea accesului capitalului pentru investiții majore în tranziția energetică, digitalizare și industrie de apărare, reducând dependența de finanțarea bancară.
Integrarea piețelor de capital europene este o componentă strategică a politicii economice a UE, menită să elimine obstacolele care împiedică deplasarea capitalului între statele membre. Prin consolidarea competențelor ESMA și simplificarea activității administratorilor de fonduri, se urmărește crearea unui cadru unitar de tip „Savings and Investments Union”. Această evoluție este esențială pentru a permite economiilor din un anumit stat membru să finanțeze eficient proiecte de dezvoltare din alte state ale Uniunii.