Fondurile speculative de tip trend-following, care utilizează sisteme computerizate și programe cantitative, au înregistrat performanțe remarcabile pe piețele financiare în acest an. Aceste strategii, cunoscute sub denumirea de Commodity Trading Advisors (CTA) sau managed futures, au profitat de mișcările ample de pe piețe, inclusiv de prăbușirea obligațiunilor din septembrie și de creșterea prețurilor petrolului. Capacitatea acestor algoritmi de a identifica tendințe persistente le-a permis să depășească randamentele portofoliilor tradiționale de tip 60/40.
Indicatorul SG CTA Index al Société Générale, care monitorizează randamentele nete zilnice ale unor strategii de import, a înregistrat un randament de 15,7% până la sfârșitul trimestrului al treilea. Această cifră depășește creșterea de 11,7% înregistrată de indicele S&P 500 în aceeași perioadă de nouă luni. Performanța sectorului este susținută de fonduri administrate de entități precum Man Group, PIMCO, AQR și Winton Capital, care utilizează modele statistice pentru a procesa volume uriașe de date.
Analizele indică faptul că fondurile CTA au anticipat corect vânzarea bruscă de obligațiuni din septembrie prin poziții short pe titlurile de Trezorerie americane. Aceste câștiguri s-au adăugat profiturilor obținute anterior din pozițiile bullish pe dolar și din pariurile long pe petrol efectuate înainte de războiul din Iran. Andrew Beer, managing member la Dynamic Beta Investments, a observat că aceste fonduri au intrat devreme pe piață, împotriva consensului, reușind să capitalizeze pe temele majore ale pieței.
Nicolas Gaussel, CEO și CIO al Metori Capital Management, a explicat că aceste fonduri au navigat eficient tensiunile inflaționiste prin poziționarea short pe instrumentele cu venit fix. El a subliniat că relația negativă dintre acțiuni și petrol a fost un factor cheie în consolidarea rezultatelor. Într-un mediu marcat de corelația pozitivă dintre acțiuni și obligațiuni, portofoliile tradiționale au suferit, în timp ce CTA-urile au beneficiat de capacitatea de a lua poziții pe dobânzi pe termen scurt.
Riscurile viitoare pentru aceste strategii rămân legate de evoluția prețurilor energiei și de fluctuațiile ratelor dobânzilor. Yung-Shin Kung, director de investiții la Mast Investments, a menționat că legăturile dintre aceste două variabile se propagă acum și către piețele valutare și de acțiuni. Deși fondurile CTA sunt bine poziționate pentru a amortiza șocurile asupra portofoliilor clasice, riscul din cadrul acestor portofolii a devenit tot mai concentrat pe măsură ce anul înaintează.
În contextul volatilității piețelor de mărfuri, evenimentele geopolitice rămân factori determinanți pentru prețul energiei. Incidențele recente legate de atacuri asupra depozitelor de petrol sau conflictele regionale influențează direct fluxurile de capital și deciziile algoritmilor de tip trend-following. Aceste modele matematice reacționează la semnalele de preț generate de astfel de șocuri, oferind o alternativă de diversificare față de activele tradiționale care au pierdut capacitatea de protecție în perioadele de inflație ridicată.