Piața titlurilor de stat americane, evaluată la 32.000 de miliarde de dolari, a înregistrat în această săptămână cea mai severă scădere într-o singură zi de la începutul războiului comercial declanșat de Donald Trump. Această volatilitate este alimentată de o creștere economică puternică și de presiunile inflaționiste care forțează în sus așteptările privind dobânzile în SUA. Piața se îndreaptă spre cea mai slabă lună de la finalul anului 2024, sub presiunea datelor economice peste așteptări.
Randamentul titlurilor de stat pe zece ani, un indicator esențial pentru costurile de finanțare la nivel global, a urcat în această săptămână peste 5,2%, atingând cel mai înalt nivel din 2007. În paralel, prețul obligațiunilor a scăzut semnificativ. Pentru titlurile pe termen de 30 de ani, randamentele au depășit pragul de 5,5% pentru prima dată din anul 2004, reflectând dificultatea pieței de a urmări ritmul de expansiune al economiei americane.
Evoluția negativă a pieței de obligațiuni este susținută de o combinație de factori, inclusiv datoria record și creșterea prețului petrolului. Reziliența economiei interne și prețurile ridicate ale energiei, influențate de războiul din Iran, au determinat Rezerva Federală să majoreze dobânzile în această lună, fiind prima astfel de mișcare din 2023. Investitorii par să parieze pe noi majorări ale dobânzilor în următoarele 12 luni, bazându-se pe datele solide de consum.
Activitatea companiilor a accelerat în septembrie în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani, conform indicelui Purchasing Managers’ Index publicat de S&P Global. Acest raport întărește percepția că economia funcționează la turație ridicată, fiind susținută de investițiile masive în inteligență artificială și de boom-ul bursei. Indicatorul GDPNow al Fed Atlanta estimează, de asemenea, o creștere anualizată de 5,1% pentru trimestrul al treilea, confirmând forța activității economice.
Managerul de fond la Fidelity International, Mike Riddell, a observat că există discuții privind pragul de randament necesar pentru a răci o economie supraîncălzită. Totuși, datele economice recente sugerează că nu se pare că acest proces a început. Majorarea costurilor de finanțare nu pare să încetinească activitatea economică, ceea ce indică faptul că piața nu este încă aproape de un punct de răcire a economiei.
Contextul actual al piețelor globale este marcat de o volatilitate ridicată a prețurilor la energie, factor care influențează direct deciziile băncii centrale. În timp ce economia SUA arată o reziliență neașteptată, presiunile inflaționiste rămân un risc major pentru stabilitatea costurilor de împrumut pe termen lung, afectând atât investitorii, cât și planurile de expansiune ale companiilor din întreaga lume.