Indicele bursier de referință al Indoneziei, Jakarta Composite, a înregistrat luni o scădere de peste 5%, atingând cel mai scăzut nivel din ultimii șase ani. Această prăbușire reflectă intensificarea temerilor legate de o potențială retrogradare a țării de către MSCI, furnizorul de indici. Piața traversează o perioadă de vânzări masive, iar nivelul actual al indicelui este primul de la începutul lunii octombrie 2020, pe fondul îngrijorărilor privind ieșirile de capital străin.
MSCI a propus vineri reclasificarea Indoneziei, trecând-o direct de la statutul de piață emergentă la cel de piață independentă. O astfelui decizie ar crește riscul de excludere a țării din principalii indici bursieri globali. Autoritățile indoneziene trebuie să demonstreze îmbunătățiri semnificative în ceea ce privește guvernanța și transparența pieței pentru a evita această mutare. Decizia finală a furnizorului de indici este așteptată până în luna iunie.
Goldman Sachs a avertizat că o eventuală eliminare din indicii MSCI pentru piețele emergente ar putea declanșa ieșiri de fonduri pasive de aproximativ 5,6 miliarde de dolari. Această sumă reprezintă echivalentul a 18 zile de volum mediu zilnic de tranzacționare pentru componentele indicelui MSCI Indonesia Investable Market. În plus, o sumă de 2,7 miliarde de dolari ar putea fi expusă riscului dacă FTSE Russell ar lua măsuri similare, deși acest lucru este considerat un scenariu separat.
Strategii de la Goldman, conduși de Alvin So, mențin o recomandare de „subponderare” pentru acțiunile indoneziene. Această poziție este justificată de incertitudinea legată de indici, rezultatele slabe ale companiilor și factorii macroeconomici nefavorabili. Deși evaluările s-au redus semnificativ, ele rămân peste minimele istorice. Indicele MSCI Indonesia a scăzut cu 47% în acest an, în timp ce investitorii străini au retras o sumă netă de 5,1 miliarde de dolari.
Deținerea străină a acțiunilor indoneziene a scăzut de la 27% în ianuarie la 25% în octombrie. Valoarea deținerilor străine a suferit o scădere drastică, de la 250 de miliarde de dolari la aproximativ 130 de miliarde de dolari. Pe lângă riscurile de reclasificare, se estimează că banca centrală a Indoneziei ar putea majora ratele dobânzilor de încă două ori, cu câte 25 de puncte de bază în patrulea trimestru al anului 2026 și în primul trimestru al anului 2027.
Evoluția piețelor emergente este adesea influențată de deciziile marilor furnizori de indici precum MSCI sau FTSE Russell, care determină fluxurile de capital global. Reclasificările afectează direct fondurile care urmăresc acești indici, forțând vânzări automate sau discreționare. În contextul actual, volatilitatea este accentuată de factorii macroeconomici și de necesitatea unor reforme de guvernanță pentru a menține atractivitatea în fața investitorilor străini.