Prețul aurului s-a apropiat recent de pragul de 4.390 de dolari pe uncie troy, reușind să recupereze o parte semnificativă din pierderile înregistrate înainte de prima majorare a dobânzii de politică monetară de către Rezerva Federală a SUA din ultimii trei ani. Această evoluție a avut loc după ce, pe 16 septembrie, Fed a decis creșterea dobânzii cu 0,25 puncte procentuale, situând intervalul la 3,75%-4%, marcând astfel prima astfel de mișcare din anul 2023.
În ciuda faptului că randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a depășit pragul de 5%, oferind o alternativă cu dobândă care poate reduce atractivitatea aurului, metalul prețios a manifestat o redresare rapidă. În prima jumătate a lunii septembrie, prețul a scăzut de la aproximativ 4.480 de dolari la circa 4.235 de dolari pe uncie, însă pe 18 septembrie valoarea a revenit în jurul nivelului de 4.390 de dolari. Această reacție contrazice tiparul clasic de după deciziile politicii monetare.
Performanța aurului poate fi evaluată și prin puterea de cumpărare, utilizând indicatorul Gold/Oktoberfest Beer Ratio furnizat de compania de investiții Incrementum. În anul 2026, acest indicator a atins un record istoric de 240 de beri de un litru de la Oktoberfest pentru o singură uncie de aur, depășind vechiul record din 1980, care era de 227 de beri. Evoluția este marcată de o creștere accelerată: de la 119 beri în 2023, la 148 în 2024, 186 în 2025 și 240 în 2026.
Pentru calculul actual, Incrementum utilizează un preț al aurului de aproximativ 3.827 de dolari pe uncie, raportat la un cost de până la 15,90 dolari pentru o bere de un litru la Oktoberfest. Victor Dima, manager de trezorerie în cadrul Tavex România, subliniază că, deși indicatorul poate părea anecdotic, el ilustrează faptul că rolul istoric al aurului este de a păstra puterea de cumpărare pe termen lung, nu de a genera dobândă, în perioadele în care monedele și prețurile bunurilor se modifică.
Cererea structurală pentru aur este susținută de achizițiile băncilor centrale, care au accelerat în iunie la aproximativ 100 de tone pe lună, față de media de 66 de tone anterior. Goldman Sachs Research estimează că pentru întregul an 2026 achizițiile vor fi de aproximativ 50 de tone pe lună, un nivel de aproape trei ori mai mare decât media de 17 tone de înainte de 2022. Banca americană de investiții prognozează că prețul aurului va atinge 4.900 de dolari pe uncie până la finalul anului 2026.
Contextul geopolitic adaugă o dimensiune suplimentară, în special în regiunile afectate de conflicte, unde instabilitatea pune presiune pe finanțele statelor. Tensiunile regionale pot determina anumite țări să își reechilibreze activele pentru a asigura lichiditatea, transformând aurul într-un activ de rezervă și unul dintre cele mai lichide instrumente deținute de băncile centrale. În acest scenariu, metalul prețios rămâne un pilon de stabilitate în ciuda volatilității pieței de petrol sau a randamentelor titlurilor de stat.