Operatorul bursei din Tokyo a anunțat o restructurare fără precedent a indicelui de referință Topix, proces care ar putea afecta semnificativ piața de capital japoneză. Aproape 700 de companii riscă să fie excluse din acest indice bursier, o mișcare care are implicații directe asupra fondurilor pasive care urmăresc acest indicator. Această schimbare este critică, deoarece fondurile pasive care replică Topix gestionează active de aproape 1.000 de miliarde de dolari pe piețele globale.
Decizia de restructurare face parte dintr-o campanie mai largă de reforme coordonată de Hiromi Yamaji, directorul general al Japan Exchange Group (JPX). Obiectivul principal al acestor măsuri este de a impulsiona companiile listate să obțină evaluări mai mari pe piață. Hiromi Yamaji pune presiune pe entități pentru a crește randamentele și pentru a îmbunătăți relația cu acționarii, într-un efort de a moderniza structura pieței de capital din Japonia.
JPX a început deja procesul de reducere a dimensiunii indicelui prin etape succesive de filtrare. În prima etapă a reformelor, finalizată la începutul anului trecut, numărul componentelor a fost redus de la aproximativ 2.200 la 1.700 de companii. Ieșirea din indice din cauza noilor criterii va declanșa vânzări automate din partea investitorilor pasivi, în timp ce includerea unor noi companii va atrage cerere suplimentară pentru acțiunile respective.
Noile reguli de selecție vor fi bazate pe performanța relativă a companiilor și pe criterii stricte de lichiditate. Companiile vor trebui să îndeplinească anumite cerințe și să se situeze în primele 97% după capitalizarea free-float pentru a rămâne în indice. În schimb, noii intrați vor trebui să se încadreze în primele 96%, un mecanism prin care investitorii speră să stimuleze concurența între companii.
Topix este considerat un indice mai reprezentativ decât Nikkei 225, deoarece acesta este un indicator mai larg, spre deosebire de Nikkei 225 care este ponderat în funcție de prețul acțiunilor. În prezent, componentele mari includ grupuri precum Mitsubishi UFJ Financial, Toyota și SoftBank Group. La polul opus se află firme cu capitalizări mici, precum Prored Partners, evaluată la 3,6 miliarde de yeni, sau Phil Company, din domeniul imobiliar.
Evoluția indicilor bursieri precum Topix este esențială pentru stabilitatea piețelor financiare internaționale, reflectând sănătatea economică a unei țări. În Japonia, reformele de la JPX urmăresc corectarea unor ineficiențe de evaluare care au persistat ani de zile. Prin consolidarea indicelui, bursa din Tokyo caută să atragă capital extern și să forțeze companiile să devină mai eficiente din punct de vedere al capitalului.