Piețele financiare globale traversează o perioadă de instabilitate, alimentată de escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu și de prețurile ridicate ale petrolului. Această situație schimbă rapid așteptările privind politicile băilor centrale, în timp ce randamentele obligațiunilor guvernamentale din SUA, Europa, Japonia și Australia au atins maxime recente. În acest context, și pe piața din România se observă o mișcare semnificativă, randamentul titlurilor de stat pe zece ani (RO10Y) a urcat în zona de 7,2%.
Prețul petrolului Brent a fost un factor determinant, atingând un maxim de 109,97 dolari/baril înainte de o corecție spre niveluri de 104-105 dolari/baril. Această evoluție este susținută de riscurile legate de transportul de țiței prin Marea Roșie și de controlul rebelilor Houthi asupra zonei Bab el-Mandeb. Scumpirea energiei reaprinde temerile privind inflația, ceea ce schimbă perspectiva investitorilor de la posibilele reduceri de dobândă către un scenariu de dobânzi ridicate pentru o perioadă mai lungă.
În Statele Unite, secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, încearcă să limiteze creșterea costurilor de împrumut prin extinderea programului de răscumpărare a titlurilor de stat. Această operațiune a vizat un plafon de 6 miliarde de dolari, însă investitorii au continuat să vândă obligațiuni, deși Trezoreria a cumpărat circa 5,2 miliarde de dolari. Randamentul titlurilor pe zece ani a urcat la 4,979%, iar cel pe 30 de ani a atins 5,3836%, un nivel maxim din ultimii 19 ani, sub presiunea vânzărilor masive.
Impactul acestor schimbări se resimte și în România, unde randamentul obligațiunilor pe zece ani a crescut cu aproximativ 20 de puncte de bază. Această evoluție este critică, deoarece modifică plățile cu dobânzile pentru obligațiunile cu dobândă variabilă, care reprezintă aproximativ două zecimi din stocul de datorie externă a țării. Nivelul ridicat al randamentelor va influența direct costurile de finanțare pentru noile împrumuturi ale guvernului român în viitor.
Pe plan global, presiunea se simte și în alte economii, precum în Australia, unde randamentul pe trei ani a ajuns la 5,047%, sau în Japonia, unde randamentul pe zece ani a ajuns la 2,97%. În Europa, BCE a majorat deja rata facilității de depozit cu 0,25 puncte procentuale, la 2,5%. JPMorgan estimează că opt dintre cele nouă mari bănci centrale ar putea majora dobânzile până la sfârșitul anului, inclusiv Fed, pentru a gestiona presiunea inflaționistă.
Contextul economic actual este marcat de o volatilitate ridicată, în care indicatorii externi, în special cei din Germania, sunt monitorizați atent de economiile partenere. Deși există semne de îmbunătățire ale indicatorilor de bază, incertitudinea privind prețul energiei rămâne un factor de risc major. Această dinamică afectează nu doar piețele de capital, ci și planurile de investiții și stabilitatea fiscală pe termen lung în regiune.